-發生中國版次債危機的可能性有多大?
所幸的是,專家們認為房地產市場的蕭條引發中國版次債危機的可能性微乎其微。分析認為,中國和美國的房地產基本情況有截然不同。首先,中國的房貸規模小於美國,而保守的住房貸款慣例也降低了不良房貸的可能性。據標准渣打銀行透露,美國的房地產相關貸款佔所有商業銀行貸款的50%以上,而中國僅為12%.此外,中國的購房首付比例為30至40%,遠高於美國的20%.
瑞銀中國的分析師王濤(音)說:『中國的銀行向購房者放貸,通常不會超過住房購買價格的一半。』這意味著,只要房價跌幅不超過一半,金融機構就可以收回本金。這要歸功於中國於2004年為打擊投機,對各個銀行分別設定了『房貸配額制』,采取了強有力的限制放貸措施。
第二,美國次債危機是住房抵押貸款關系到第二次、第三次衍生金融商品,致使不良資產的危機進一步擴大。而中國幾乎不存在證券化的住房抵押貸款。普衡律師事務所的顧問約耳-羅斯坦說:『美國和歐洲一直在要求中國把住房抵押貸款進行證券化,但中國政府始終沒有同意。現在看來,中國的政策反而是好的。』
第三,目前中國銀行的資產狀態和收益性比較良好。雖然主要發達國家銀行的收益性在迅速下滑,但中國的銀行整體利潤在今年截止9月末同比增長了16.6%.銀行的不良債權(NPL)比例也從2005年的8.6%降至去年的6.2%,今年截止9月的不良金融債權比例也進一步下滑到5.5%(國際金融中心資料)。
中國商業銀行的資本適足率為12至14%,高於國際清算銀行所要求的標准(8%)。壞帳准備比率也達到130%,這說明對不良貸款所帶來的衝擊抵御能力良好。英國基金調查機構晨星公司稱:『即使住房抵押貸款的一半都收不回來,中國整體銀行所受的損失也不過佔整個貸款的1.5%左右。美國和歐洲的情況很難在中國重現。』
政府在這個時候『救市』無異於捅破了這張紙,標志著房價將加速下跌。根據深圳英聯國際不動產最近對深圳部分商業銀行秘密調查顯示,深圳最近五年的個人按揭客戶至少50%以上是類似美國的『次按』,也就是客戶沒有基本的還貸能力和收入保證。主要靠房價昇值作為取款機。稍懂資本市場的人都知道,房地產投資在中國的上個世紀是沒有投資杠杆效應和衍生產品的,所以市場比較平穩,那時中國的股票市場可以融資。所以股票市場更符合中國人一夜致富的心態。後來,這些杠杆作用被取消後,股市的黑幕纔漸漸付出水面,中國老百姓付出了血的教訓和一生的代價。自從中國地產有了開發貸款、定金銷售、特別是按揭制度後,房地產業務成為銀行的優質業務,地產炒家、投資人和發展商也充分利用這種杠杆效應肆意炒做樓市,中國的地產泡沫也越吹越大,銀行家和地產家終於度過了歷史上最長最甜的蜜月期。我相信,到目前為止,很多銀行家還是堅信銀行最優質的資產還是那些房地產按揭資產,所以中國的住房按揭證券化纔很難發展,銀行家們至少現在還相信中國的房價會比長城還要堅挺,因為他們纔是中國地產泡沫的生產者和推動者。銀行是老百姓的錢,國家不會不管,所以他們肆意將老百姓的錢流到地產商和炒家手中,已達成雙嬴。如果說,房地產商綁架了中國經濟,還不如說是銀行家伙同地產商締造了中國地產的虛假繁華,綁架了中國經濟,因為他們是最大的收益者和幕後黑手。