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依目前的情況,如果房價不回調,要化解高房價困境就只能通過大幅擴張流動性。有兩個途徑有助於形成這種消化機制:一是等廉價美元再次推高國內流動性;二是國內出現通貨膨脹,並且要求工資和收入的漲幅超過房價的上升速度。
第一個途徑實際就是在把經濟建設的成果拱手讓人,並且在當前的國際經濟形勢下,短期內難有盼頭。第二個途徑首先需要政府行爲發生轉變。在實施政府主導下的大規模固定資產投資爲主的經濟刺激計劃的同時,大幅提高國民收入水平。但是要找到各方都能夠接受的收入倍增政策顯然很不容易。
問題二
誰來承擔房價回調的後果?
在當前的市場格局下,討論是什麼因素推高房價已經沒有太大的意義。房地產商過去敢於高價競拍土地,根本上是出於對未來房價走勢的過度樂觀。市場的基本邏輯需要每個經濟主體爲自己的行爲選擇承擔後果。房地產企業需要爲以往的過度樂觀付出代價。
當前的困難在於,不少房地產企業已經因爲以往的過度樂觀而被深度套牢。衆所周知的是,因爲房地產企業同時也讓銀行難以解套,救樓市似乎就等於救銀行;地方政府與房地產企業有着千絲萬縷的關係,救樓市也等於在謀求自救。
但是,一個無法迴避的問題是,必須由誰來承擔房價回調的後果。筆者看來,在目前階段,我們還是可以對樓市進行深度壓力測試的,我們應當看看房價回調的後果有多嚴重,房地產企業可以承受多大的代價,銀行可以承受多大的代價,地方財政可以承受多大的代價。
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