4萬億:
經濟難飛PK效果大
“中國在過去30年間有過幾次試圖通過政府投資拉動經濟,這可以把經濟穩定在一個水平,但沒有一次成功的把經濟大幅拉昇至常態水平。1998年開始,中國政府實施了巨大的‘凱恩斯式’的財政擴張,但中國經濟真正走入上升軌道,是在2002年房改之後,房地產市場成爲新的增長來源之後完成的。”對不久前出臺的4萬億元財政擴張計劃,陶冬頗有質疑。他認爲4萬億相當於當前中國GDP總量的17%,如果全部是真的,全部真的投進去,中國GDP起碼是17%,但是常識認爲這是做不到的。“4萬億中有一部分是新項目,我也相信會有一部分在2年之內實施出來;我更相信,政府有擴張的衝動、擴張的勇氣和擴張的努力,這也正是爲什麼在國內的民間投資幾乎在一夜之間消失的前提下,GDP依然可以維持在6%~8%的理由;但從五駕馬車變成一駕馬車,GDP無論如何難以回到10%以上的水平。”
孫明春表示,他在走訪地方政府官員後發現,他們把這一次的4萬億刺激政策看作是新的跳升式發展的一次絕好機會,並正摩拳擦掌準備開展一些此前做得並未足夠的項目,比如環保、公共交通等。而且,各個地方政府其實已經有很多的投資項目等着發改委批准。過去一直是中央政府在努力給投資降溫以防止經濟過熱。很多項目其實早已準備就緒,一旦批准就可以很快啓動。“我們的4萬億的刺激政策,最終出來的肯定不止4萬億。”孫明春說,地方政府其實還是真心、積極的努力去做這些投入。很多銀行其實也認同地方政府的項目,銀行稱將有選擇地去支持。孫明春說,4萬億元投資並不會使原本就過熱的行業更熱,“刺激政策能夠幫助鋼鐵、水泥、煤炭等行業的大企業,將它們的庫存釋放出來,但事實上誰也不敢再投入到這些行業中去了。”因此,即使企業得以解救,上述行業再度過熱的可能性不大。
房地產:
破產危機PK明年見底
陶冬表示,目前政府對房地產的態度來了180度的大轉彎,但當前房地產市場面臨的最大的兩個問題依然沒有解決。首先是開發商的資金鍊極度緊張,這一方面是由於去年這些開發商拿地過猛,另一方面是今年以來住房銷售率急降,銀行收緊信貸以及股市暴跌導致資本市場的融資功能消失等等因素造成目。其次是現在無論大開發商還是小開發商都面臨着破產危機,他警告,房地產已成爲中國經濟的“定時炸彈”,一旦發生開發商大量破產的情況,將對中國經濟構成重大沖擊。針對國內房價何時能夠探底的問題,陶冬認爲現在的問題是政府一直在“捂房價”,而市場無論怎麼鼓勵怎麼扶持,買房人就是不買賬,只要價格沒有真正下降到買房者的價格預期之內,房地產的需求就不會真正上升。“沒有需求,所有的維穩都只是幻影。”
孫明春認爲,房價走勢是一箇中央政府、地方政府、房地產商以及購房者四方博弈的過程。“短期內,我們認爲中央政府不會急於對房地產市場伸出援手。”他日前撰文稱,與中央政府相比,地方政府似乎更不願意看到市場陷入低迷。儘管很多地區已採取補貼、減稅等措施刺激房市,但他相信地方政府的救助措施只是杯水車薪。另一方面,儘管房地產市場存在明顯的供過於求,而且大多數房地產商都面臨資金緊張問題,但很多開發商還是不願意降價。不過,由於房價已遠遠超出居民的承受能力,因此,除非開發商降價,否則住房銷量增長將很難維持。“那些把買房純粹作爲投資的潛在購房者,房價下跌預期肯定會導致其延遲購房。”孫明春說,對於那些已經購房的投資者來說,這一預期可能會加速其出賣手中的二手房。