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其一,美國次貸危機波及整個西方資本市場,大批游資進入大宗商品市場,炒高大宗商品價格,全球大宗商品價格的上揚,帶來中國輸入性通脹的壓力。
其二,人民幣的長期低估,淨出口的長期盈餘帶來外匯儲備的高速增長,導致貨幣供應量的上揚,從而更推高了通貨膨脹(圖5)。
圖5:貨幣擴張對通貨膨脹的影響
4、GDP增速減緩暫時不會較大影響日常消費的支出,但會影響投資品的消費需求(圖6)。
圖6:GDP-消費支出(社會消費品零售總額)影響圖
5、一定程度的通貨膨脹會影響個人實際收入,但不會太過影響零售業發展。
近幾年,CPI和商品零售價格指數快速上昇,扣除商品零售價格指數的影響,社會消費品實際零售總額增幅在07年有所放緩,但08年第一季度呈現回昇趨勢。
扣除通貨膨脹因素影響,城鎮居民人均可支配收入增幅在08年第一季度急速下降,實際同比增長只有3.5%。
綜上所述,一定程度的通貨膨脹或商品零售價格指數上昇,會影響人均實際可支配收入的增幅,但是對社會消費品零售則影響不大(圖7)。
圖7:歷年價格指數增幅情況圖(1998年至2008年第一季度)
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