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07年底,房地產行業迎來有史以來力度最大嚴厲宏觀調控措施,樓市迅速進入冰凍時期。轉眼間,一年過去,刺激樓市回暖的宏觀調控措施的頻繁出臺,力度一點不亞於07年的調控。在中央政府4萬億刺激經濟回暖的措施出臺之後,各地政府拯救樓市的系列措施相繼出爐,央行此時做出十年來最大幅度降息的決定,更彰顯中央政府救市的決心。
據中國人民銀行網站消息,中國人民銀行宣布,從2008年11月27日起,下調金融機構一年期人民幣存貸款基准利率各1.08個百分點,其他期限檔次存貸款基准利率作相應調整。同時,下調中央銀行再貸款、再貼現等利率。根據央行歷年利息調整數據可知,此次降息為央行11年以來(1997年以來)一年期人民幣貸款基准利率最大降幅,上一次人民幣貸款基准利率最大降幅是在1997年10月23日,當時央行下調人民幣貸款基准利率144個基點,人民幣存款基准利率180個基點;為央行9年(1999年)以來人民幣存款基准利率最大降幅,上一次人民幣存款基准利率最大降幅是在1999年,央行下調人民幣存款基准利率153個基點,人民幣貸款基准利率54個基點。
在雷曼兄弟倒閉當天央行做出存款准備金率和利率雙降決定之後,筆者就分析中國將進入兩率雙降周期,並判斷年內兩率至少還將連降三次。但央行一次將利率降低1.08個點,卻是出乎包括筆者在內所有專家學者的意料,央行向全世界表明中國政府保持經濟快速增長的堅定決心。
經濟學界已經形成共識,過去幾年,中國股市樓市財富神話的真相,是流動性過剩,是社會的錢太多了,所以以貨幣計算的資產價格上昇了(請注意,是價格上昇,其本身價值並沒有變化),或者說,把資產價值作為靜態參照物,是貨幣的真實購買力大幅下跌。
當經濟規律再一次不以人們意志為轉移的發揮了巨大威力之時,泡沫是注定要破滅的,多餘的虛擬財富必須蒸發,市場市場纔能回歸真實的面目。所以,我們看到,雷曼兄弟這樣曾經的世界金融巨人一夜之間轟然倒下,數千億美元的資產忽然一文不名。
縱觀世界經濟發展歷,任何一個國家,從流動性過剩到流動性緊縮的突然過度之中,經濟結構調整的結果必然是資產價格的暴跌。
本次的世界性金融風暴,最終必然以華爾街財富神話的破滅告終,虛擬財富的蒸發將讓世界經濟回歸到以制造業為核心的發展途徑中來。
受到大量銀行破產、資產急劇貶值的影響,世界經濟在未來數年之內將從此前的流動性泛濫迅速轉變成為流動性緊缺,結果,必然是大量過度擴張的資金密集型行業企業大規模倒閉。
美元資產的大幅貶值(其幅度將遠遠低於真實價值),造就了投機者一個千載難逢的抄底機會,收購一個世界前列的銀行居然只需要區區十億美元,胡潤富豪榜上的中國富豪們,多的是可以買下整個雷曼資產的人。拿『遍地是黃金』來形容當前的華爾街實在一點不為過。
未來一段時間,美國將由資本輸出大國轉變成為資本輸入大國,此前通過各種渠道進入中國的國際熱錢,勢必將迅速出逃,中國將同樣面臨由流動性過剩向流動性緊缺快速滑行的威脅,處理不好這個問題,中國改革開放多年的成果將毀於一旦。
這,正是央行果斷采取措施,通過降低利率和存款准備金率向市場注入流動性的原因,與此相對的另一方面則是國際熱錢和資本的抽離,以及因美國經濟衰退導致的中國出口增幅減緩。