|
||||
“證監會終於開始有所作爲起來。”北京奧運會剛閉幕,不少基金公司總經理就向記者反映,他們將赴京參加證監會召集的一場“基金公司老總聚會盛宴”,共謀市場下一步發展大計。
記者瞭解到,基金業界普遍翹首能有一些較融資融券、股指期貨(專題論壇)更爲長期的利好推出,而是否可以適度推進積極的財政政策,使得上市公司盈利得以改觀,由此帶動股市持續走高是這些手握重金的A股重量級選手一致的訴求。
這些訴求是否可能實現?在不少證券業界的人士看來,事實上,已有不少積極的信號正在釋放。
解密兩天高管會
記者獨家獲悉,8月28日、29日兩天,證監會將基金公司總經理悉數召集至京,且這次並非開“小會”(即只召集資產管理規模大的基金公司),而是所有基金公司總經理一級的全體會議。
據上海一家規模很大的基金公司副總經理向記者透露,會議全是各公司“一把手”參加,一些正好在北京出差的副總級代表都無緣此會。兩天的會議中,三分之一內容討論國內市場問題,三分之二的內容討論基金QDII。
這位副總經理告訴記者,從QDII內容佔據的時間比例可以看出,監管層對於QDII業務的推進依然十分積極。在他看來,外匯儲備持續激增的壓力,今年以來基金QDII業績多數跑贏國內基金,是外匯管理部門以及證券監管部門主推QDII的主要動力。
“其實,QDII產品作爲國內投資者全球配置的一個部分,是很不錯的。只是去年開始才問世的基金QDII,有些生不逢時,海外市場正好大部分都處於下跌週期。加之審批通過發行的基金QDII基本上還在香港和其他亞太市場投資,與國內關聯度太高,所以沒有起到很好的全球配置作用。”
這位副總向記者強調,從全球市場看,今年有些新興市場如巴西的股市表現很不錯,因此,若能進一步將QDII全球投資的優勢發揮出來,應能有更佳表現。
值得注意的是,兩天會議中,雖然僅有三分之一的時間討論國內市場投資,但這依然被基金業界視爲一個十分積極的信號。
在這位副總看來,此舉意味着,證監會對於市場的態度開始轉向積極。畢竟,此前的一個多月,證監會基本要求他們不要有所作爲。
按照慣例,7、8月本是各家公募基金下半年投資策略報告會召開得十分紅火的月份,但今年,“不要有所作爲”、“禁言”等主管部門的“內部招呼”,基本讓所有的報告會都無跡可尋。
不過,在北京奧運會結束之後,一些基金公司的高管向記者透露,他們已告別“不作爲”,開始四處活動。比如參加銀行等一些合作伙伴的高端客戶業務啓動儀式等等,儘可能地用更積極的方式維護客戶。
這位副總經理透露,從他們內部的分析看,此次證監會將基金公司總經理全部召集起來,意在“讓大家提意見和建議,以收納集合向更高層彙報”。
其實,在國內市場部分的討論中,基金業界普遍存在一些共同訴求。據記者採訪瞭解,目前市場上廣泛討論的“救市”政策,比如融資融券、股指期貨等,在基金業界看來都只是一些短期“興奮劑”。
“從我們的角度看,我們希望能有一些更長期的利好。這主要是因爲基金基本都是做長期投資,因此,我們和其他一些投資者的訴求可能會有不小的差異。”
這位副總經理指出,基金所謂的長期訴求主要是立足於宏觀經濟層面的向好,比如是否可以適度推進積極的財政政策,使得上市公司盈利得以改觀,由此帶動股市持續走高。
探尋積極財政政策可能性
在從緊的貨幣政策仍處於主導地位的背景下,基金行業對於適度積極的財政政策訴求是否有可能實現?
瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤8月28日下午告訴記者,她每天都會接到很多電話詢問,奧運後中國經濟走勢到底會怎樣、財政政策和貨幣政策會否發生一些改變等問題,這充分反映出相關問題並非只有證券投資界聚焦。
記者注意到,8月28日,國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌公開表示,中國應該執行更爲積極的財政政策,防止經濟增長大幅放緩。夏斌認爲,面對從緊貨幣政策的壓力,爲防止經濟下滑過快,財政政策應該是積極的。
在汪濤看來,目前政府宏觀調控的重點已經有所改變,比如從“雙防”到“一防一控”。但由於經濟增長仍然可觀,通脹仍在高位,因此,近期大幅放鬆貨幣政策和財政政策的可能性比較小。
“目前政府可能還不會有太多刺激政策的原因在於,從數據看,2007年第二季度以來,經濟增長一直趨於放緩,但是經濟減速並不太快。如果外部衝擊大於想像,政府可能會放鬆一些政策。但目前看,還沒有這個勢頭。”
不過,她強調,如果經濟下滑更多,政府可能會在今年年底或者明年年初同時出手貨幣政策及財政政策。
具體而言,可能放鬆信貸額度,比如增加對中小企業(行情股吧)的貸款等;此外,在財政政策方面,提高個人、企業所得稅起徵點,擴大增值稅改革的試點等等,亦都有可能陸續推出。
“假如增值稅改革試點擴大,就能刺激企業的投資和盈利的增長。”
汪濤同時表示,如果今年四季度經濟增速下滑較大,貨幣政策方面應該放鬆信貸額度,而不是減息和下調存款準備金率。因爲相對後面兩種政策而言,放鬆信貸額度更爲有效。
汪濤認爲,政府是否會在年底出臺刺激的財政政策,可以參考瑞銀內部預計第三季度GDP(國內生產總值)增長9.5%的這個數字。如果實際數據大大低於這個數字,假設只有8.5%,政府可能會很擔心經濟下滑的速度,就會很積極地採取相關對策。
作爲貨幣政策的一部分,匯率政策是否會隨着財政政策和貨幣政策同時出手而發生改變?
汪濤指出,匯率政策的不確定性比較低,不管經濟增速快還是慢,匯率政策應該都不會有太大的變化。她預計,今年的GDP增長將還在10%左右,2009年經濟增長將放緩至8.8%。
放寬跡象已現
在摩根富林明資產管理公司看來,今年年底國內確實有可能放寬銀根。相關人士向記者指出,其中涉及的措施包括減稅、穩定資本市場及支持房地產市場。
記者注意到,在不少證券業界的人士看來,事實上,一些積極的政策和措施已經在推進。比如最近的例子分別是證監會8月28日發佈《關於修改〈上市公司收購管理辦法〉第六十三條的決定》,通過三方面細則的修訂,提高股東增持的工作效率,並明確了操作性;與此同時,證監會發言人還就頗受市場關注的紅利稅問題表示,證監會一直在與有關部門進行溝通。
業內人士向記者強調:“這意味着證監會已就積極的財政政策方面與相關部門開始協商。非常時期管理層就應有所爲,應該積極向國務院獻良策,而不是坐在那兒等政策。”
東興證券研究所分析師銀國宏也向記者分析認爲,從股票市場對宏觀政策的預期需求看,需要政策基調進一步關注經濟增長的可持續和穩定性。
“雖然我們還沒有從政策層面看到相關信號。但是,從影響決策的邏輯層面已經看到一些積極的信號。”
他向記者列舉說,首先是高層對沿海出口型企業的調研,以及隨後出口退稅調升和中小企業貸款額度調增的結構性措施;第二是經濟學家和投資銀行紛紛提出各種刺激經濟發展的計劃、方案及建議;第三是發改委相關負責人對奧運後理順部分產品價格的預防針式講話。
“顯然,一旦三季度經濟增長的數據繼續顯著回落,四季度開始將宏觀政策明確調整到反週期軌道的可能性越來越大,即防止經濟大幅回落、促進經濟穩定增長的基調。”
他強調,股票市場似乎正在開始局部形成這種宏觀政策調整的預期,一旦這種預期強烈起來並得以落實,期待中的A股中級反彈也許就會展開。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||