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俄羅斯經常賬戶盈餘已有多年,但由於外資流出和信用凍結,它也面臨嚴重危機。從去年8月以來,官方儲備已減少1600億美元。由於油價下跌,俄羅斯將面臨10年來首次的經常賬戶和預算赤字。
亞洲經濟將最先復蘇亞洲出口主導型經濟體已受全球需求驟降的影響,新加坡及中國臺灣和香港地區產出已下降。但經常賬戶盈餘和較輕的國內債務意味著,和東歐相比,亞洲受信貸危機影響要小得多。亞洲有兩個優勢:第一,作為最大原材料進口地,受益於大宗原材料商品跳水,不像拉丁美洲那樣(出口原材料價格下跌導致收入下降);第二,除印度外,公共債務佔GDP比率很低,使其財政刺激能有更大空間。這些政策發揮效果需要時間,但在糟糕的2009年後,亞洲將成為世界經濟復蘇的第一個地區。
中國對亞洲命運至關重要。許多經濟學家預計2009年中國GDP增長率,將會從2007年的12%降至約7%,這也是近20年來最低的一次。中國政府在2008年年末施行了大規模財政刺激方案,它們將會在2009年下半年起效。
過去5年裡,幾乎所有新興經濟體都蓬勃發展。現在它們的命運則各有不同,決定它們將如何應對富裕國家衰退的最重要因素,是高儲蓄額能否刺激經濟或增加信貸。如果國際投資者繼續回避風險,發達國家政府陷入自己高額債務的泥沼,新興市場將很難發行債券,它們的銀行和公司將難以周轉貸款資金。
(英國《經濟學家》雜志)