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上周,受美股暴跌、國際油價再創新高以及證監會重啟券商IPO等多方面不利因素影響,滬深兩市大幅下挫,滬指周線收出六連陰。截至目前,六月份滬指共下跌19.95%,紅六月再成泡影。
隨著大盤暴跌,市場信心備受打擊。市場調整究竟要到何時?市場有沒有底,底在哪裡?宏觀經濟的前景如何?國家會不會出臺新的更嚴厲抑制通貨膨脹的政策?這一系列的問題,都為投資者所關注。就此類市場關注的焦點問題,多次准確判斷市場拐點的著名經濟學家華生在珠海接受了本報記者專訪。
關於通脹
通脹只是短中期的困難
廣州日報:我國經濟進入滯脹的可能性有多大?引發滯脹的主要原因是什麼?
華生:目前還不能說我國經濟進入滯脹。所謂滯脹,就是說經濟增長不快,通脹很高。我們現在是經濟增長很快,通脹開始增長比較高,經濟增長還是快於通脹。就這兩個指標看,目前經濟情況不能叫滯脹。我覺得,我們有非常光明的前景可以避免滯脹。因為中國的經濟增長可望保持一個較高的速度,而通脹可以控制在經濟增長的速度之下。如果通脹低於經濟增長的速度,那我們就等於是避免了滯脹。同時,因為中國經濟的持續調整增長是有保證的,所以通脹只是短中期的一個困難。
廣州日報:奧運對我國經濟的影響有多大?
華生:奧運對中國經濟的增長影響是有限的,甚至可以說是很小。所以,奧運不會成為中國經濟的拐點。奧運對小國家影響大一些,而我們國家太大,所以影響微乎其微。對於我國經濟出現的一些問題,我可以打個比喻,就是前面雨下得多了,後面反而雨小了。這告訴我們,在經濟困難時不要太悲觀,同樣,在經濟好的時候也不能太樂觀。
關於調控
下一波宏觀調控可能更嚴厲
廣州日報:隨著通貨膨脹的壓力不斷加大,您怎麼看宏觀調控下一步的舉措?
華生:宏觀調控從整體上講是有效果的,通脹還在可控范圍內。不過,是不是所有措施都及時?是不是政策更早、力度更大一些,效果會更好?我作為經濟學家對這些問題是有看法的。
從這個角度來說,不能掉以輕心。中國進入滯脹的可能性不能排除。滯脹的威脅還是存在。因為通脹爬行得很快。這種威脅,在兩三年內都會存在。畢竟,國際上有輸入通脹的壓力,國內有生產資料價格調整的壓力。我個人認為,通脹短期只能控制,不會解決。目前來看,不排除國家的下一波宏觀調控更嚴厲。這是由我們的目標所決定的,因為通脹不能失控。尤其是很多內外因素不是我們控制的,如果出現,我們的首要目標是控制通脹。
關於股市
『底』在哪現在還難說
廣州日報:股市8個月跌幅近60%是否正常?您認為股市調整的極限點位可能在哪裡?現在股市還將呈現一種什麼樣波動趨勢?
華生:這個市場到目前為止應該說泡沫已大大釋放了,但說是絕對的底部還不確定。我不知道市場的高點在什麼地方,低點在什麼地方。但是作為一個嚴肅的研究者,一個經濟學家,對市場運行的趨勢、規律應該有自己的判斷和分析。我認為,市場在歷經兩年的幾倍上漲後,進行充分的調整是必要的,更有利於市場健康有序的發展。去年底市場剛調整的時候我就說過,這個調整期限不是以『天』,也不是以『月』來計算,而是要用『年』來計算。目前,市場也正沿著這個方向發展,並且泡沫已經大大減少。但是,市場調整的時間還不夠。(附注:華生在去年11月股市高點表示,2008年中國的股市將很難達到6000點。)
廣州日報:股市出現的問題,應該說和我們的金融監管有很大關系。您覺得目前我們的金融制度有哪些方面需要完善?當前亟待解決的一些金融問題主要是什麼?
華生:我們的金融監管,有很多值得檢點的地方。其中,比較值得一提的就是,無論我們的貨幣政策還是匯率政策,都是事後的、被動的監管,缺乏預見性和主動性。其中,包括對熱錢的監管就是如此。
廣州日報:許多投資者認為,市場之所以充滿投機,是因為上市公司現金分紅遠低於銀行利息,只能靠博價差來獲得收益。為此,許多人士呼吁建立強制分紅制度。您怎麼看?
華生:不能強制分紅,因為它違反了市場規律,也違反了經濟規律。
廣州日報:那麼,如果市場持續暴跌,您認為有沒有必要設立市場平准基金以應對?
華生:設立平准基金要慎重考慮,不能從救市角度來搞一個平准基金。因為所謂平准基金,是市場面臨嚴重危機時纔設立的,在搞市場經濟的國家很罕見。迄今為止,設立過平准基金的好像只有中國香港、中國臺灣等極少數地方。香港政府1998年金融危機時,被迫收購了一部分股票,政府後來要賣出這些股票,所以纔搞平准基金,分若乾年出手。現在我們市值的一半以上在政府手上,再搞平准基金,政府手裡的股票更多了,中國股市的政府和行政色彩就更濃了。目前來看,應該不會輕易推出平准基金。
華生,北京師范大學教授,著名經濟學家,現任北京師范大學珠海分校校長。2005年5月10日股指即將逼近1000點時發表《市場轉折的信號》一文,斷言市場即將見底轉折;2007年5月10日,發表《市場過熱的信號》一文,預言如果市場衝到6000點,將很難避免慘烈的調整、振蕩和熊市。
(本文來源:大洋網-廣州日報 作者:駱建基、李成)