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全球經濟增長前景和經合組織(OECD)成員國經濟放緩程度可預見性較低,由此給GDP的預測帶來了嚴重的下行風險。
焦點一:中國經濟的下滑是周期性的中國經濟增長的放緩是周期性的,而不是結構性的。首先,本次全球金融危機的根源——信貸供應的無序擴張在中國並不是一個普遍現象。其次,中國全國的資產負債狀況好於地區整體水平,中國銀行業的資本結構也好於亞洲其他國家。
最後,中國擁有全球首屈一指的外匯儲備,其規模高達1.9萬億美元(相當於2007年中國GDP的58%)。
焦點二:外部環境對出口業的影響外部環境的進一步疲軟無疑不利於中國的出口行業,而今年到目前為止中國的出口行業貢獻了31%的GDP。高盛預測2009年的出口實際增幅可能從2008年的11.8%降至6.5%,但近期從主要港口運營商那裡獲得的令人失望的吞吐量增長數據表明預測可能面臨下行風險。
淨出口會為GDP增長作出1.1%的貢獻,而不像許多市場評論人士認為的那樣將拖累GDP增長。理由是中國的進出口在困難時期往往聯袂下滑,在當前的全球金融危機環境下中國的進出口會延續這一態勢,原因是國內需求(特別是房地產相關行業的需求)的惡化可能進一步抑制消費者對進口商品的需求。
焦點三:國內消費增長的可持續性在研究了行業協會和上市公司的數據後,許多可選消費品的需求均明顯收縮,這表明國內可選消費品支出的狀況似乎不如看上去那樣樂觀。
不過,低檔日常消費品的需求將有強勁增長,原因是在政府出臺了一系列有利政策和國內農產品價格上漲的情況下,農村人口的收入增長仍然強勁。
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