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雅戈爾是國內著名的服裝品牌,這家以『青春』為名的寧波服裝企業,從一個地方小作坊,成長為全國知名服裝集團,其在服裝主業上的成就功不可沒。
然而,隨著公司在其他領域投入的不斷增加,作為立家之本的『服裝主業』卻不斷呈現旁落跡象。『除了股票與地產投資業務外,雅戈爾的其他業務已變得無足輕重。』這是國外分析人員的評價。
那麼,這家以生產西服和襯衫的企業如何變成股票與地產企業的呢?自2002年以來,公司每年都強調對於地產的投入。經過幾年發展,房地產已超過紡織服裝成為雅戈爾業務增長的引擎。2002年,襯衫與西服的銷售收入是13億元,2006年是17億元,而房地產收入則從2002年時的5億元,增加到2006年的19億元,足足增長了280%。
除了地產方面的投入,金融投資領域也迅速成長為推動雅戈爾增長的『第三駕馬車』。截至10月30日,公司持有的金融資產總市值為104.2億元,浮盈63.2億元。公司持有的金融資產大部分來源於一級市場,其中中信證券三季度末持有2.43億股,賬面值60.38億元,海通證券2億股,賬面值42.0億元。
客觀而言,雅戈爾在服裝主業上的盈利能力並沒有下降。根據預計,公司服裝內銷業務增長良好,預計2008年完成銷售收入30億元,毛利率達到73%。但相比於公司在地產和金融上的投資,服裝主業發展速度明顯放慢。
『雅戈爾偏離服裝主業的做法起碼在估值上是不合算的,』一位公司研究員告訴記者:『雅戈爾服裝毛利率很高,能夠支橕的PE也會很高,但是房地產業的PE肯定不會高,綜合起來公司的PE估值就會被拉低,這並不特別合算。』
李如成減持手法媲美股神雅戈爾利用在申銀萬國寧波大梁街營業部賬戶多次在二級市場拋售股票,獲利十分豐厚,稍稍梳理,便能看出這位A股股神的風采。
『9•19』行情,一些股票漲幅巨大,中信證券就是其中之一。該股9月18日的最低價是15.42元,但6個交易日後最高已漲至24.92元,其間最大漲幅高達61.6%。國慶節後市場迅速轉空,10月7日中信證券跌停,8日仍低開低走,當日就有大額拋售中信證券1.87億元,極可能是雅戈爾在減持。
該營業部10月8日賣出中信1.87億元,排在賣出席位第一位,也是本輪減持單日數量最大的,當日收盤價是20.8元,在近幾個月中屬於相對高位。
大漲後,選擇高位賣出,從時機選擇來看,雅戈爾可謂十分高明。隨後中信證券再次出現小反彈,股價上漲至23元附近,而該席位仍沒有放過此次機會,10月9日?13日三個交易日賣出2.04億元。
11月4日,該席位又賣出8158萬元的中信證券,這是最近一個月的低點,隨後中信證券開始一波拉昇,在11月10、11日該席位又賣出合計1.42億元的中信證券,從現在來看,同樣處於高位。
此次賣出,該席位兩次均在反彈高點出貨,顯示這位炒股高手果真實力不凡。從該席位拋售中信證券的歷史來看,很多次都處於高位。
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