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房地產界永遠不缺少娛樂色彩。除了行業明星潘石屹和任志強外,又多了一個孫宏斌。近日,孫氏大鬧天津順馳的事情在業界不脛而走(相關報道見9月10日《中國房地產報》),甚至傳出數個故事版本。這一事件立即被部分業界人士當作娛樂故事相傳,而成為他們的酒後談資。
這一事件之所以成為娛樂故事,應歸因於這個時代人們普遍存在的娛樂心態。其實孫宏斌身上的娛樂潛質並不發達,相反,其『傳奇』經歷中涂抹得更多的則是一種略顯悲壯的色彩。如果我們用一種更加理性的態度來解讀這一事件,會發現他所帶給地產企業的不僅僅是一些談資。路勁基建收購順馳案發展到今天這一步有其必然性。順馳風波帶給房地產老板們的一個警示是,並購並非像『大魚吃小魚』那麼簡單,如何將並購來的資產、人力等資源進行有效的整合,規避整合風險,實現1+1>2,纔是我們真正需要深思的。
早在這場收購之初,便有資深業內人士指出,路勁整合順馳之途肯定不會一帆風順。這一點日後也在路勁主席單偉豹的發言中獲得了印證。8月24日,他在一封流露出相當感情色彩的公開信中表示:『為解決順馳地產集團歷史遺留問題及令其能夠繼續正常運作,集團已向順馳地產集團注資超過25億元港幣。』盡管如此,路勁與順馳之間的整合還遠未結束。
路勁作為一家香港企業,其經營管理理念不可謂不新,運作模式不可謂不成熟。去年9月,路勁在收購順馳時制定了相當詳細的計劃,尤其是簽訂的並購協議據傳『厚得像一本書』。但不幸的是,今天兩公司發生的摩擦恰恰源於並購的前期准備工作不足。這為並購風險埋下了伏筆。
2006年9月5日,香港路勁基建與順馳正式簽署協議時,孫宏斌對單偉豹說:『你買了個便宜貨』。單興奮地點頭稱是。而今年5月在北京一次公開活動上,單偉豹則開始抱怨說,收購順馳『遇到那麼多困難,比我想象中最少多3倍,資金也多投入了20%?30%,這是我們吃虧的地方』。
外界解讀為,在交易雙方前期的談判和摸底過程中,孫宏斌可能有意無意地掩蓋或淡化了經營管理和財務收支方面的某些問題,以至於路勁接手之後纔發現,順馳遠不像當初想象的那麼價廉物美。但在孫宏斌看來,路勁實施收購順馳計劃的這一年來,國內地價房價瘋漲,路勁所得順馳的數百萬平方米儲備土地價值自然水漲船高,收益大大高於當初預期,交易價錢和條件對自己不合算。
孫宏斌是一個『個性極強』的人,當初在聯想時不願意聽從柳傳志,甚至在兩人鬧翻後因『挪用公款』獲罪坐牢。『大鬧天津順馳』的行為絕非是一時衝動,因而,可以想見,路勁整合順馳的道路還會更加曲折。
路勁並購順馳的案例中,我們可以看出,並購的風險往往深藏不露,直到整合階段或許纔會暴露出來。事實上,在行業近幾年的重大企業並購案中,無一不經歷過或還在經歷著整合之痛。比如,北京市國資委主導下進行的天鴻、城開並購案。並購後的首開集團資產規模500億元,號稱航母級企業。但是在這個龐然大物的背後,仍然是多個子公司在『獨立』運作。首開集團的負責人亦曾坦陳整合之艱辛。何況兩家均為國企,在人事調整、利益牽扯方面顯然比民營企業更為復雜。
如今,在行業日益分化的大背景下,並購行為將會越來越多地發生。因此,路勁順馳並購案中給予行業的警示更加顯得彌足珍貴。
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