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套牢中國債主?
美國政府真的會為『兩房』完全埋單?『不盡然,至少美國已經在思考最壞的情況。』一資深業內人士向記者表示。6月17日,美國眾議院達成一致,將把『兩房』列入可能遭到清算的金融實體。
可以想見,一旦經濟真的出現二次探底,房價如果繼續下跌,『兩房』的窟窿自然越來越大。列入『可清算的金融實體』意味著,如果『兩房』未來嚴重威脅到了美國整體經濟,也可以考慮讓它們破產掉。這種可能性有多大,誰也不知道,但美國人確實在考慮。一旦走到這一步,中國持有的近5000億美元的『兩房』債也將血本無歸。
有觀點認為,如果美國救助『兩房』的成本是個無底洞,那麼中國持有的大量『兩房』債券就比較危險了。到底我們持有多少『兩房』債,不管是美國還是中國官方都沒有透露,畢竟太敏感了。
美國前財長保爾森在其自傳——《峭壁邊緣》中明確指出,『外國投資者持有超過1萬億美元的由「兩房」發行或擔保的債券,其中以日本、中國和俄羅斯為主。』根據國外媒體的報道,普遍認為美國國內持有『兩房』債券的80%,按照目前『兩房』債的規模,外國投資者持有的量應該在1.2萬億美元左右。
在次貸危機爆發時,保爾森在自傳中透露,俄羅斯和中國大幅賣出了美國政府擔保的債券(包括『兩房』債)。俄羅斯幾乎把手中的美國政府擔保的債券全部賣光,約為1700億美元,而中國賣出了500億。
假設當初賣出的都是『兩房』債的話,目前日本和中國大致將分攤剩下的近1萬億美元『兩房』債,中國估計將持有其中的5000億美元。標准普爾曾經在報告中指出,中國金融機構持有『兩房』債券總額達到3400億美元。『標准普爾的評估數據應該還是比較可靠的,我們實際握有的「兩房」債只會比這個多。』一業內專家篤定地表示。
『兩房』退市是否會影響中國持有的『兩房』債券的價值?業內普遍還是比較樂觀的,《貨幣戰爭》作者宋鴻兵就表示,針對『兩房』退市引發的後續問題,中國不必過分擔懮。他認為,退市與『兩房』債券價格並沒有直接關系,『兩房』債的價格由美國政府間接擔保,只要投資者相信美國政府,只要美國主權信用等級不被調降,『兩房』債券的價格就不會受其股價太大的影響。而在5月底結束的第二輪中美戰略會談中,美方也承諾,繼續加強對『政府支持企業』的監管,確保其具有足夠資本和能力履行其財務責任。
宋鴻兵還表示,跟股票相比,債券要重要得多,美國政府不會讓債券出現太大的問題,在萬不得已時,美聯儲會直接購買其債權以保持市場穩定。
不過,也有業內人士表示擔懮:因為股票是股票,債券是債券。『兩房』股票在紐約證券交易所的消失,無疑將大大降低『兩房』債券的流動性,中國以後要想再伺機賣出將越來越難,其價值可能將更多停留在賬面上。
對外經貿大學金融學院副院長丁志傑就指出:『「兩房」退市表明「兩房」的財務狀況令人堪懮;美國房地產按揭貸款情況依然沒有好轉,美國政府進一步拿出資金注入「兩房」的可能性也很小。中國作為「兩房」債券的持有者,有權力要求美國增加對「兩房」債權人的信息披露和溝通。』
『兩房』退市後走向何方盡管『兩房』作為上市公司早已一文不值,曾經的金融市場寵兒淪落為靠救助苟延殘喘的滑稽角色,但現在的問題是作為美國房市穩定器的『兩房』,退市以後對市場會有什麼影響?債務纏身的『兩房』是否會步雷曼兄弟後塵?
表面上看,『兩房』摘牌是因為它們的股價太低,達不到紐約證交所規定的最低股價水平,而實質上則是美國政府察覺挽救『兩房』的高額投入負擔太重。作為全美最大的住房抵押貸款融資機構,『兩房』還掌握著5萬多億美元的抵押貸款,對於美國樓市金融系統運作至關重要,與一般從事抵押貸款業務的金融機構不可同日而語。如果任其滑落深淵,那美國諸多金融機構也都會被其拖下水。
美國政府如何支橕危局,『兩房』今後路在何方?這些毫無疑問都是擺在奧巴馬政府面前的難題。6月20日,美國國會就『兩房』是否應該享有清算豁免權展開討論,共和黨主張『斬盡殺絕』,民主黨則予以否決,兩黨意見截然相反,反映出美國決策者對待『兩房』前途的迷茫。
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