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其中動作最快的是金地集團,金地集團於去年8月22日通過了發行公司債券的議案,並於同一天發布召開股東大會的通知以討論相關議題,其擬發行公司債的急迫心情由此可見。
2007年10月,長江電力40億元公司債在上海證券交易所掛牌的,成為滬深股市第一家發行公司債的公司;而就在同月,金地集團不超過12億元的公司債券也獲得證監會有條件批准通過。
然而,緊隨金地集團之後申請公司債的另外幾家地產企業,如萬科、保利、中糧、北辰等卻遲遲不見批復。自去年10月份開始,資本市場對房企的再融資開始收緊,甚至有傳聞稱,證監會已經停止房企包括IPO、借殼、發債等多種渠道的融資行為。
雖然證監會之後出面否認,但去年年底,的確沒有一家房企再從股市獲得過資金。
今年1月,保利地產內部人士向《地產》記者透露,在股東大會上通過發行公司債以後,保利就已經上報證監會了。由於當時地產融資還在緊閉期,保利在觀察政策面的變化,而且以競爭對手萬科為風向標,如果萬科獲批那就意味著政策的取向,保利也就沒有問題。果不其然。5月19、20、21日,新湖中寶、保利地產、萬科相繼發布公告,宣布公司債申請獲得證監會通過;6月4日,再傳來北辰實業獲批。此次集中獲准公司債券發行的企業基本上都在去年10月提交了申請,各地產商都已等待了半年之久。
半月內竟有4家地產公司的融資方案獲批,無疑向市場傳遞了監管層的鼓勵信號。
5月24日,津濱發展發布公告,董事會通過發行不超過7億元公司債的決議,為公司開發濱海新區拓展融資渠道。
從去年10月以來收緊的房企融資渠道正在重新打開,不過,這次的主角換成了發行公司債。
地產企業爭發公司債在政策層面放開公司債融資後,眾多房地產上市公司以調整債務結構、補充流動資金為主要目的,爭相計劃發行公司債。對於資金密集型的房地產行業來說,公司債具有非常明顯的優勢。
『發行公司債程序簡單,發行門檻低,降低了上市公司的融資成本和經營成本,可以很好地推動公司業績發展。』萬科證券事務部有關人士認為與銀行貸款相比,公司債具有融資成本低的優勢。
金融街董事會秘書於蓉認為,僅從融資成本的角度來看,公司債比銀行借貸成本更為優惠。過去地產企業長期依賴銀行貸款,但目前銀行信貸控制嚴格,並且未來仍有加息預期。資料顯示,目前3到5年期貸款基准利率為7.38%,1年期貸款也調整到7.20%,加之銀行信貸緊縮,對優質企業下浮10%的優惠已經逐漸取消。
以首單房企公司債——8年期的金地集團債為例,其年收益率為5.50%,即便以公司債利率比銀行貸款利率低1%計算,發行12億元,不考慮擔保及發行費用,金地集團每年可節約財務費用1200萬元。而發行公司債券的上市公司,不僅可自己決定發債時間,還可以根據自身的經營情況來自行安排資金使用,資金可用於償還銀行貸款、改善財務結構等股東大會核准的用途。已公布的公司債預案也說明了這一點。
在7家公司的地產公司債預案中,全部是用於償還銀行貸款和補充流動資金。
對比這些公司發債前後的情況可以發現,它們幾乎都在推出發行公司債計劃之前大量地獲取了土地。保利地產5月份銷售情況簡報顯示,2008年1-5月實現銷售認購金額66.46億元,僅僅為今年240億元銷售目標的1/4。促銷回款已是保利今年的一大目標。目前保利土地儲備近2000萬平方米。去年下半年保利先以60億元在上海、杭州、長春拿地,後又在廣州金沙洲以21.2億元奪下地王。保守估計,保利去年一年買地金額超過百億元。
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