|
||||
加不加息,這是一個令央行很難取捨的問題。昨天公布的2008年2月份CPI(居民消費價格指數)數據,大大超出了市場此前預測水平,同比漲幅達到8.7%,一舉創下1996年5月以來的最高月度漲幅。這無疑意味著國內的通脹壓力進一步放大,央行加息的可能性陡增。
食品價格助推CPI上漲國家統計局公布的數據顯示,2月份居民消費價格總水平同比上漲8.7%,其中,食品價格上漲23.3%,對CPI昇幅的貢獻度居首。
國家統計局認為,2月份CPI突破新高,受到了低溫冰凍雨雪災害和春節因素相互疊加的影響,此外,全球物價上漲也對指數產生了負面影響。
由於CPI利空因素得到釋放,昨天滬深兩市開盤後雖然快速下探,滬指一度跌破4100點。
從數據分類看,食品價格的大漲繼續成為2月CPI的主要助推力。當月,肉禽、鮮菜、油脂等價格漲勢凶猛,漲幅均超40%,其中豬肉價格上漲63.4%。國家統計局對CPI指數的評價仍較為樂觀,認為今年以來居民消費價格雖持續加快上漲,延續去年下半年以來的走勢,但扣除食品和能源價格上漲因素,核心價格同比上漲1%,漲勢基本平穩。不過,統計局強調,盡管當前價格漲幅偏高有特殊因素,但控制全年價格漲幅增加了新的困難和變數。
興業銀行宏觀分析師魯政委指出,拆分CPI分類數據會發現,按食品類權重佔33%的佔比計算,食品上漲貢獻了當月CPI漲幅中的7.6個百分點,對CPI全部漲幅的貢獻率達88%。隨著春播開始,糧食、鮮菜等供應量大增將使CPI繼續上行的壓力逐漸消退。
據分析,雪災對今年全年通脹形勢的影響仍將延續,主要表現在三個方面:第一是大量蔬菜凍壞,導致4、5月份本應回落的菜價很難回落;第二油菜產量減少,將使2008年油菜籽產量減少,進而使全年植物油價格上漲;第三是仔豬、肉雞凍死,將導致肉價持續上漲。另一方面,2008年夏糧很可能豐收,目前為止國家糧食儲備仍較豐富。如果把小麥、玉米出口嚴格控制好,國內糧食還是基本平衡的。這將成為控制通脹的有利條件。
8.7%或為今年CPI峰點2月份CPI的數值可能是年內最高點。這是目前多數機構的普遍看法。國際投行美林昨天在報告中稱,2月份中國CPI飆昇主要受南方地區50年一遇的惡劣暴風雪天氣影響。3月份CPI昇幅可能有所緩解。而荷蘭銀行預測,2月CPI是今年的峰值,此後的讀數將持續下降。
表面上看,央行加息的必要性已非常充分,但是,市場上反對聲音也不少。根據他們的測算,2月大概有1.5個百分點是由雪災的短期衝擊造成的。這一衝擊過去之後,3月份CPI繼續大幅提高的可能性不大。
本輪的物價上漲潮始於去年下半年。從去年7月起,CPI同比漲幅達到5.60%,環比增幅達1.2個百分點,隨後的8(6.5%)、9(6.2%)、10(6.5%)三個月份,CPI指標一直處在6%以上的漲幅,到去年11月份,CPI指數增長6.9%,達到去年全年的峰值。
銀河證券首席經濟學家左小蕾認為,經濟現象都有滯後反應,國家的宏觀調控政策也有一個釋放過程,所以現在市場不必過分緊張。
加息與否都有充足理由今年1月以來,CPI指數迅速攀昇,連破11年以來的月度紀錄,令市場對加息的預期空前高漲。央行行長周小川『兩會』期間對利率政策的全新闡述,被業內人士解讀成為『打開了加息空間』。在眼下通脹水平持續居高不下的情況下,央行再次動用利率工具的時間似乎日益臨近。
事實上,2月CPI數據的出爐,引起了市場各界的快速反應,圍繞央行該不該加息的激辯非常強烈。業內甚至有觀點認為,政府工作報告把2008年CPI控制在4.8%以內的目標變得難以實現了,全年CPI漲幅可能在6%左右。為此,央行必須果斷加息。
北京大學中國經濟研究中心教授宋國青認為,央行隨時有加息的可能,因為貨幣調控手段尚未完全發力,未來幾個月,物價繼續上行的可能性大於下行。
面對當前如此之高的CPI漲幅,央行將作出何種選擇?是否會加息或提高准備金率……目前各方觀點難以統一。面對復雜的經濟環境,左右為難或是當下央行的心境。
興業銀行宏觀分析師魯政委建議,央行應繼續觀望一段時間再考慮加息。至少應等一季度全面的統計數據出來以後,對中國經濟運行狀況的了解更加清晰,再出臺政策也不遲。
申銀萬國證券宏觀經濟分析師李慧勇昨天撰寫報告稱,本輪物價上漲根本原因是由流動性過剩、貨幣供應增長過快造成的,因此央行有必要采取回收流動性、改變負利率的調控手段。同時國內流動性泛濫還與外貿順差過多有關,通過加快人民幣昇值,可降低外貿順差、緩解國際物價上漲給國內造成的輸入型通脹壓力。
李慧勇預測,央行3月下旬可能不對稱加息,即存款利率上調幅度大於貸款利率,縮短存貸利率差,同時考慮銀行經營壓力,活期利率可能保持不變。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||