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上周末在京召開的全國城市住房工作會議上,調整住房結構、穩定住房價格被再次強調。對於在上周大盤成功站上5000點過程中功不可沒的地產板塊而言,在這一時點召開的這次會議不免觸動了其敏感的神經。從本周一房地產板塊的個股表現來看,果真是一片『綠肥紅瘦』。
不過,有市場人士對記者表示,許多地產股在周一的下挫屬於正常的調整,『畢竟之前許多個股,特別是幾只龍頭股的漲幅過大,市盈率偏高,需要喘口氣』。因此,他認為,關於上周末召開的會議會加強針對房地產行業宏觀調控力度的預期,並不是影響個股表現的主要因素。
事實上,從去年的地產調控風暴開始,相關政策、文件、具體實施辦法就在按部就班地出臺,調控力度一直沒有減輕。僅今年8月份以來,監管層已有多記重拳揮出,其中包括國資委發布的關於重申企業違規使用銀行信貸資金投資證券和房地產業將被追究的《關於進一步規范中央企業投資管理的通知》,北京地稅局接連發出的《北京市地方稅務局關於城鎮土地使用稅征收管理有關問題的通知》和《北京市地方稅務局關於加強土地增值稅稅源管理有關問題的通知》,以及深圳市國土房產局、國家外匯管理局深圳市分局聯合發布《關於規范境外機構和境外個人購買商品房的通知》等。而地產股的表現卻沒有如投資者所擔心的那樣表現萎靡,有統計數據顯示,從今年5月至8月中旬,深市地產指數的最大漲幅為93.81%,滬市地產指數上漲了64.73%,而部分龍頭地產股如萬科的累計漲幅已近100%。『事實證明,投資者對於地產股長期向好的樂觀預期保持不變,近期的調控不必過分擔心。』上述市場人士樂觀地對記者表示。
目前,對於地產股未來表現持樂觀態度的人不在少數。盡管由於市盈率超過100倍的地產股數量在持續增長,使得近期關於地產股存在泡沫的爭議之聲日盛,但是,仍然有分析人士堅定地指出,成本拉動、供給限制、需求推動和房地產行業壟斷屬性等四大推手依舊存在,房價上漲趨勢不改,房地產行業值得繼續看高。他進一步預測,未來幾年,受益於行業的優勝劣汰帶來的產業集中度提高,以及資本紅利對整個板塊質量的提高,特別是房價快速上漲帶來的地產上市公司利潤率的提高,整個板塊淨利潤增速在70%左右。而針對目前過高的市盈率使得地產股已經透支了未來增長空間的說法,具有多年海外投資經驗的業內人士對此回應指出,盡管美國、日本市場均曾出現房地產股暴漲隨後泡沫破滅的事例,但是,必須看到,目前中國的房地產行業仍處於發展上昇期,與當時美國或日本已經成熟的行業發展階段有本質區別,因此,援引美國、日本的例子來預言內地的地產股泡沫將破為時過早。
然而,盡管有人民幣昇值趨勢、中國城市化進程以及房地產行業業績向好等內外因素的共同支橕,地產股的高市盈率以及由此而生的泡沫之懮畢竟沒有就此消弭。對於普通投資者而言,要防風避險仍然有兩大因素需要考慮:
首先,在調控政策下,地產股真的能夠一直毫發無傷嗎?
正如市場人士所言,『盡管房地產公司業績好是不爭的事實,但國家將會對房地產行業進行調控也是鐵板釘釘的現實』。中國房地產業協會有關負責人日前也坦言,房地產市場存在的問題和矛盾依然比較突出,房地產投資投機性有上昇趨勢。面對每控愈漲的房價以及房地產企業日益頻繁的『跑馬圈地』,業內人士預測,不排除新的調控思路或方式出臺的可能,對此,投資者必須有清醒認識。
其次,並不是所有的地產股都是『金礦』。
從已披露中期業績的房地產類上市公司來看,業績喜懮參半。分析人士指出,『與眾多一線房地產公司蒸蒸日上的業績表現相比,三線地產公司業績整體表現不佳,盈利低微、負債累累可以概括多數公司的經營現狀。綜觀三大報表,宏觀調控政策的收緊作用在該類公司身上表現明顯』。事實上,去年以來,多家券商的地產行業研究員都曾表示,房地產行業的產業集中度正在加速提高,未來房地產行業將呈現強者恆強的局面,而部分小公司則將在行業競爭與調控重拳中漸漸淡出。對此,投資者還要提早加以甄別。
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