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孫宏斌的犧牲
『你買了個便宜貨。』9月5日,孫宏斌在協議簽約儀式上對單偉豹說了這句話,說這句話的時候,老孫一定百感交集。2003年,他走出天津,瘋狂全國擴張的時候,說的最多的一句話是:『我認了。』而今的一切,似乎也確實到了他不得不『認』的時候。
『賤賣論』,是人們對此次並購最主要的評價,理由在於:順馳目前在全國16個城市擁有42個項目。在土地價格飆昇的今天,12.8億元未必能拿到一塊地,但現在卻『輕取』了整個順馳集團55%的控股權。
『是不是賤賣了,從順馳這次從路勁基建的融資方式就可以看出來。』9月11日,一位不願吐露姓名的業內人士對新地產說。
該人士透露,實際上,此次順馳與路勁基建簽訂的協議並不是路勁基建與順馳的第一份協議書。此前的7月13日,雙方即已經達成意向性合作協議。作為同意路勁進入順馳進行盡職調查的條件,路勁基建下屬公司隨即向順馳北京公司提供貸款2.7億元人民幣,年利率12%。隨後,一個月之後,路勁基建再次給天津順馳濱海公司貸款人民幣3億元,不同的是這次是通過外匯質押下的人民幣貸款。即路勁基建與其控股股東惠記共同向境外銀行提供3億港元存款作為擔保,銀行再向順馳發放人民幣貸款,年利率7%。而順馳付給路勁基建聯合體5%擔保費,總的來說順馳方所付出的貸款利率仍為12%。
『因為認購股權的審批手續很煩瑣,時間會拉得較長,因此順馳兩次要求路勁基建在正式協議簽訂前先期貸款。這樣操作相當於路勁基建提前對順馳注資,因為最後的實際還款人還是控股股東路勁基建。這種操作方式,在企業的正常融資中是很少見的。這樣操作,一方面可能因為路勁基建的內地子公司沒有那麼多現金,另一方面這種渠道是最迅速的一種融資方式,這說明順馳對資金的需求已十分迫切。這樣,對方當然會抓住順馳的軟肋,盡可能地壓低收購價格。』該人士表示。
而此前,關於順馳資金鏈已極其緊張,甚至已火燒眉毛的傳聞已被媒體稱之為公開秘密。
據內部人士透露,在北京,順馳領海小八期因為一直沒有交土地出讓金,至今沒有獲得土地證。而順馳藍調二期更因延遲交房遭到業主集體抗議。在順馳大本營天津,順馳太陽城二期因出規劃紅線未獲得土地證,項目其他部分則停工達半年之久。在蘇州,佔地面積超過1平方公裡的蘇州鳳凰城,其中兩塊地已被政府認定為閑置土地收回。有消息透露,石家莊的兩個項目也整體轉出,石家莊的兩個項目也整體轉出,順馳南京公司已賣給融創集團和另一家公司。據稱,孫宏斌曾多次前往蘇州,試圖為鳳凰城尋找合作方,但均沒有下文。
如此種種,以至於一位離職的順馳老員工向媒體爆料:孫宏斌在重回順馳時曾向屬下交了個底,當時天津順馳的賬面資金僅是兩位數,而資金剛性缺口卻達5億~6億元。
『確實,這個交易價格遠遠低於公司的價值。單是公司現有的700多萬平方米的土地,就不止這個價格。』以至於在協議簽訂的當天,順馳中國總裁汪浩也這樣說。
但幾天之後,面對新地產時,汪浩開始強調另一個理念:『價格和價值是兩回事。』那麼,什麼是價格,什麼又是價值呢?對於任何一個企業來說,價值當然是其盈利能力,順馳當不會例外。
汪浩在接受新地產采訪時,稱今年順馳的年銷售總額能夠達到50億元,北京地區今年已經銷售的數字是15億元,全年能夠佔全國總銷售額的三分之一。據相關數字顯示,截止9月12日,順馳北京的三個項目總銷售金額為4.35億元左右,距15億元的數字尚遠。
不過,對於順馳可以進行的選擇,汪浩給出了另外一種可能性,一種經濟利益最大化的可能性——將手頭的項目、地塊分別出售,汪浩認為,這樣做,可以獲得更多的收益,但是順馳這個企業,也就沒有了。或許正是從這個角度,汪浩認為孫宏斌確實是賣便宜了。
『對老孫個人來說,賣的是便宜了。但是對順馳公司而言,這是一件在順馳發展史上可載入史冊的事情。其意義比2003年的蟒山會議(注:2003年7月20日,在北京昌平的蟒山會議上,孫宏斌以《鴻皜之志向,螞蟻之行動》的主題發言,正式啟動了順馳的全國化擴張戰略,並提出了要堅定、堅決地進行土地儲備的要求,順馳全國化擴張的步伐由此拉開序幕。)和2005年的天鵝湖會議(注: 2004年5月15日,順馳在天津武清縣天鵝湖酒店召開會議,首次對全國化戰略實施以來的情況進行總結,並提出了對房地產形勢變化的應對之策。)還要重大。』在回答新地產記者關於如何看待這次同路勁的合作在順馳發展歷史上的地位和意義時,汪浩說。
『孫宏斌一直是我很欣賞的一個人,如果順馳此前不進行不計成本的擴張,如果順馳少走一步,孫宏斌就成了。』在得知順馳控股權易主的消息後,北京萬年花城副總經理黃璽慶曾感嘆說。而在汪浩看來,也正是因為孫宏斌有了今天這一步,他可能真的成了。
『在同路勁的談判過程中,老孫始終本著公司價值最大化高於股東利益的原則,他個人的利益做出了犧牲,因為不到萬不得已,他是不會走這一步的。但是,這10多億資金注入後,徹底解決了順馳的現有問題,對順馳公司而言,這次股權交易並不是出賣股權,而是增資擴股。公司從此可以安全、健康地發展,對公司的長遠發展都是一件意義深遠的事情。而且,從長遠來看,對老孫也是有益的。因為如果順馳都沒有了,哪還有老孫的利益?你要相信,老孫是很有智慧的。』汪浩對新地產記者說。
『你要知道,不到萬不得已,沒有人是願意出讓自己公司的控股權的。』在聽到順馳控股權易手的時候,一位業內公司老總對新地產這樣說。
從這個角度看去,順馳的易手,固然令孫宏斌痛苦,但他同樣也不願意這個辛苦做起來的公司,就此消於無形。『賤賣』的背後,同樣凝聚著孫宏斌對這個企業的感情。
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