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孫宏斌似乎生來就是讓人大吃一驚的。
十五年前,當他蒙冤入獄的時候,人們以為他的人生就此結束,但結果是他更高調地登場了;兩年前,當他率領順馳瘋狂掠地的時候,人們還只把他當成一個新笑話,但兩年後的今天,大家開始佩服他當初的眼光;現在,他又試圖將他賴以起家的順馳置業罩上網絡概念的光環,拿到資本市場去超額定價。他的新冒險會成功嗎?
網絡概念無疑是史上最高效的創富機器。在網絡泡沫最瘋狂的年代,硅谷的網絡新貴一度使法拉利跑車脫銷;但網絡同樣也是最具殺傷力的——網絡泡沫破滅後,二手法拉利廣告也擠滿了硅谷的報紙。
網絡顛覆了傳統的創業觀念,激勵無數年輕人和數不清的風險投資參與冒險,希望成為網絡的幸運兒。雖然經歷了泡沫破滅的洗禮,網絡新貴依然佔據著財富榜上最年輕和最富有的位置。
網絡概念的成功秘訣已經耳熟能詳:用概念打開投資者的想象空間,再綁上風險投資這支助推火箭,股票價格就可以一飛衝天。
孫宏斌在做同樣的事。他以二手房交易為基礎建立一個網絡,又引進了軟銀和凱雷的風險投資,萬事俱備,只欠東風了。孫宏斌已經將二手房門店開到近1000家,他打算加速擴張到4000家,然後就可以跟納斯達克討價還價了。
網絡泡沫的破滅已經摧毀了歐洲和香港的創業板,納斯達克現在是這個世界上惟一的網絡冒險樂園,盡管它的股票價格指數也已經跌掉了一大半。
軟銀和凱雷的重心之一是風險投資基金,而冒險是所有風險基金的天性。風險投資的邏輯就是,為了驚人的暴利,甘冒血本無歸的風險。在馬雲的阿裡巴巴陷入絕境的時候,正是軟銀的2000萬美金救了馬雲,並成就了他今天的偉業。現在的阿裡巴巴價值幾何?楊致遠用雅虎(中國)的全部加上10億美元現金,纔換來阿裡巴巴40%的股權和35%的投票權。
雖然尚不清楚軟銀的2000萬美金換來多少阿裡巴巴的股權,但這筆風險投資得到數以10倍計的回報則幾乎是肯定的。
軟銀一定期望順馳置業成為另一個阿裡巴巴,孫宏斌也能成為另一個馬雲。但今天的網絡早已不是昨日的網絡。僅僅概念是不夠的,投資者要看見真實的現金流纔肯撒出真金白銀。三大門戶網站在納斯達克的重生已經證明了這一點。
網絡泡沫的破滅曾使三大門戶網站的股價跌到近乎『垃圾股』,股價最低的時候,搜狐手裡的現金也比它的總市值高。最終救了門戶網站的是短信業務和網絡游戲,因為它們帶來了真實的營業收入和利潤,而不再是概念。
馬雲的電子商務也早已不再是概念,而是能從市場上拿到真金白銀的實務。阿裡巴巴在2003年的非典災難中打了翻身仗,到2004年,這個網站已經成了每天吐出一百萬的印鈔機。但馬雲並沒有急於到資本市場套現,雖然他的營收很快就將超過三大門戶網站。
不過,孫宏斌的網絡是另外一個意義上的網絡。從商業形態上看,他的順馳置業更像國美,而不是三大門戶網站或阿裡巴巴。順馳置業掌握的主要是終端客戶,信息網絡只是其中一個輔助平臺。而順馳置業的主營業務——二手房經紀——雖然業內沒有人不看好,但到目前為止,仍處於房地產行業的邊緣地位。當然,增值業務可以提供想象空間。順馳置業曾通過自己的門店賣保險,自然也可以賣別的東西。
風險基金的加入,既給孫宏斌提供了充足的彈藥,也使他完全失去了走回頭路的可能。從現在開始,除了在衝向納斯達克的道路上一路狂奔,他已經別無選擇。
網絡概念剛剛在納斯達克打了一個翻身仗。在美聯儲主席格林斯潘持續寬松的貨幣政策下,股市得到了充足的銀根支持。但到明年一月,當了18年『經濟總統』的格老就將正式退休,貨幣政策收緊的大趨勢將無可避免。屆時,網絡概念還能繼續它的圈錢神話嗎?
冒險是企業家的基本性格,而孫宏斌將這種性格發揮到了極致。只要看准了市場,他就會將所有的雞蛋放到一個籃子裡。他的人生經歷使他具備了承受失敗的心理素質。
可是,當順馳置業最終憑網絡概念到納斯達克上市的時候,它將怎樣說服投資者呢?除了中國概念和網絡概念,孫宏斌手裡是否會有一張漂亮的財務報表?
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他會再次入獄的,不過不再是“蒙冤”而是罪有應得。
既然十五年前,當他蒙冤入獄的時候, 那爲什麼不追究責任,澄清是非呢?