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今日,招商地產將展開其上市以來的又一次圈錢行動——公開增發不超過4.5億股,預計募集資金59.4億元。繼本周一跌停之後,招商地產昨日再跌4%,股價剛好守住此次公開增發發行價13.20元。
質疑一:巨資收購土地風險轉嫁給股民?
根據招商地產(000024,收盤價13.20元)的發行公告,公司此次擬發行4.5億股,發行價格13.2元/股,預計募集資金59.4億元。募集資金主要用於收購公司控股股東蛇口工業區擁有的6宗土地使用權,以及投資公司的房地產開發項目14個。其中,收購6宗土地使用權的總價為26.02億元。
對於招商地產此次圈錢的主要資金投向,很快便有投資者提出了質疑。『去年底到現在,整個深圳不論是房價(專題)還是地價,都在下跌』一位股民向記者表示,『現在公司繼續收購大股東的土地使用權,必然會承擔很大的風險。但公司通過公開增發的資金收購,明顯就是將這種風險轉嫁給普通投資者嘛。』
質疑之二:熊市圈錢招商地產真的缺錢嗎?
記者發現,在公開增發的路演過程中,招商地產的多位高管(包括董事長和財務總監等)都表示,公司現在現金狀況良好。公司董事長孫承銘也稱『現在公司的現金很充裕……』既然如此,為何現在又要向投資者伸手要錢?
於是,有投資者在路演中提問,『財務總監剛纔說,公司現在現金充足,那麼為何還要繼續公開增發?到底是增發前現金充足,還是增發後現金充足?』而對於這位投資者的提問,招商地產董事楊百千表示『公司目前現金狀況良好,本次公開增發目的是使公司未來的持續成長中保持良好的財務狀況,包括改善償債能力,增加土地儲備。目前房地產行業正在經歷調整階段,公開增發完成後公司競爭能力進一步增強,將在行業的競爭中保持優勢地位……』
那麼,究竟招商地產是因為缺錢而增發,還是『習慣性增發?』
招商地產A股於1993年在深交所上市,A股首發融資9180萬元。隨後,在1996年、1997年和2003年共進行三次配股,累計募集資金7.01億元;2000年、2006年、2007年和2008年又進行4次公開增發,如果算上這一次,公開增發累計募集資金高達104.24億元。如果不算新股首發的融資,僅僅是再融資,招商了搞地產已經從投資者手中圈走了111.25億元。但據WIND資訊統計,十多年來,招商地產累計分紅金額約8億元,相對於累計111億元的圈錢,確實太少了。
質疑之三:網下認購不鎖定參與增發風險大
昨日,是招商地產此次公開增發前的最後一個交易日。盡管盤中股價一度跌破增發價,但最終依然以13.2元報收,避免了提前破發的厄運。不過,有投資者提出了疑問,增發之後,公司圈到錢了,是否還會來給大家護盤呢?
南方某私募基金經理表示,繼續守住增發價的難度相當大。據了解,此次招商地產的公開增發采用網上網下相結合的方式發行,但網下認購部分沒有鎖定期。也就是說,增發股上市之後,參與網下認購的股東將很可能成為做空的主要動力。私募基金經理表示,盡管大股東及關聯企業將出資8億元參與網下申購,且控股股東不但不會賣,還可能增持,但這並不等於其他參與網下申購的機構不會拋售,甚至是在發行價之下拋售。
分析人士認為,在熊市之中,普通投資者可能很少會有參與增發的,但不排除控股股東和關聯企業,以及機構來捧場,因此這次增發會不會導致券商包銷,現在還很難說。
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