|
||||
股權融資方面盡管證監會沒有明確表示限制,但是多數地產企業早已知曉此路近乎不通。即便證監會放行,目前的市場狀況也基本不具備再融資的條件。
於是乎,自有資金成為地產企業最為可靠的資金來源。自有資金充裕,可以支橕在建和擬建項目,捱到市場復蘇,甚至借機以較低成本拿地;自有資金緊張,在建項目難以為繼,或者空有土地不能開工,可能淪為被洗牌的對象。
現金普遍吃緊6家公司岌岌可危那麼,現金流考察的初步結果如何呢?綜觀2007年度,每股經營性現金流低於-1元的有17家地產上市公司,而每股現金流淨額高於1元只有19家公司。其中廣宇集團(002133.SZ)、招商地產(000024.SZ)、華業地產(600240.SH)、保利地產(600048.SH)、萬通地產(600246.SH)6家公司高於3元,比較保險。而自由現金流方面,只有26家公司為正值,包括保利地產、華發股份(600325)、金地集團(600383)、廣宇集團、招商地產等都居於倒數。這實際上說明,目前地產公司留存給股東的真金白銀相當的少,即便是最穩定的地產公司也少有考慮留存資金以應對不時之需。
綜合看,幾乎所有地產上市公司的現金流都很吃緊。其中,有棲霞建設(600533)、北辰實業(601588)、中華企業(600675)、豐華股份(600615)、濱海發展和合肥城建(002208)6只股票每股現金流量淨額同時為負,說明這些公司不僅經營性資金吃緊,融資能力亦不容樂觀。
值得辯證看待的是,保利、金地和招商地產雖然每股經營活動現金流淨額列倒數三位,但是其每股現金流淨額卻都在1.8元以上。從中不難看出,三家公司強大的籌資能力,確保其現金流遠離崩斷的危險邊界。
如招商地產今年1季度報顯示,盡管公司經營性現金流為負,但是通過借款收到現金22.67億,同比增長超過60%,從而保證現金淨增3億元。與之相反,*ST天保同期季報顯示,其1季度籌資活動僅取得借款1000萬,尚不足以償還債務及利息,導致現金流減少5000萬,僅剩4500餘萬元。以萬科為例,經營與投資的紅字,被213億的籌資現金淨額『衝正』,萬科2007年『增持』60億的現金及現金等價物,期末時手中仍握有170億現金。相反,東方銀星(600753)賬面現金僅有570萬,令人咋舌。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||