『拐點』，這是一個相當可疑的詞匯。這一詞匯在2007年底『大規模上市』，使整個房地產市場疑雲重重。期待和現實在衝突，理論和數字在糾纏，一切似乎顯而易見，一切卻又懸而未決，亂紛紛你方唱罷我登場，2007年歲末的房地產，仍然是一個一切都不可靠的懸疑大片。

　　何謂『拐點』？

    『拐點』這一詞匯的出現與其要表達的觀點相當吊詭。這一出身『數學世家』的概念，一旦被強悍的房地產評論『脅迫入伙』，便以自身的『清白』做了投名狀。本來，從『原教旨』的意義上講，『拐點』作為一個高等數學中的名詞，指的是平面曲線從上凸至下凹或從下凹至上凸的分界點，再『專業』一點，『拐點』是二階導數從正到負或從負到正的轉折點，這一點上二階導數為零。從平面曲線上看，『拐點』的出現僅僅意味著曲線上昇或下降的形式發生了變化，並非上昇或下降過程的結束，更不是由上昇『拐彎』成下降或由下降轉為上昇。如果從這個意義上看所謂『房價拐點』，只能理解為房價上漲的形式發生了變化，但上漲的趨勢並沒有變。
    但是，顯然在2007年年末的這場關於『拐點』的大辯論中，『拐點』已經不知不覺中變成了『轉折點』。這正如地上的路，地方本沒有路，走的人多了，也就成了路。『拐點』本來不是房價下降的轉折點，但這麼說的人多了，『拐點』終於成了『轉折』的通假字。類似的命運也包括被強暴的『空穴來風』、『七月流火』。眾口鑠金、積毀銷骨，這些『習慣勢力』不僅能改變一個正常詞匯的含義，甚至能作用於物理層面，損毀正常的經濟運行。
    所謂『拐點』，如果有一個出生日期，大抵應該在2007年的10月底。此前，雖有偶爾出現，但並未形成氣候，姑且不論。這個月的月底，各種市場監測機構忽然發現，上半年房價飆昇最猛的深圳突然被『凍住了』。交易量萎縮、房價環比下調。10月深圳一手住宅交易量大幅萎縮，全月僅成交16萬平方米，日均成交量不足6000平方米，較9月下降五成，為近3年來罕見低量。這一癥狀其實從8月份就開始出現，並且從二手房傳導至一手房，從深圳傳導至廣州及珠三角主要城市，加上隨之而來的深圳中天置業的倒掉和北京新盤的交易量萎縮，『冬天論』異軍突起。『拐點』一詞，粉墨登場，從象牙塔走向大眾。

    市場變化加上網絡輿論的『乘數作用』，『拐點論』成為萬眾矚目的顯學。

　　『拐點』在哪裡？

    『拐點』來了！這就像童話劇裡的『咕咚』，猴子已經跑起來了，兔子也跑起來了，大象你還不跑嗎？你看，深圳已經跌了，上海似乎也要跌了，北京難道還會遠嗎？
    恐懼、焦慮、狂喜、觀望……各種情緒透過看不見的介質傳播，對於拐點的預期，先於真實的拐點到達。『拐點』，與其說在市場上，不如說在我們心裡。近一段時間以來，無論你在網上行走，或是在現實中串場，線上線下的論壇，大大小小的聚會，幾乎無拐點不成席。爭論、關注都是一種社會情緒的反映，期盼拐點，幾乎已經成為公共情緒。以至於網絡上的『正方』成為英雄，而『反方』則往往遭遇各種各樣的網絡暴力。
    期待是有理由的。對於拐點的期待，幾乎與房價上漲的周期同步。這種期待來自一個最基本的市場規律：從來沒有只漲不跌的價格。房地產不是很牛嗎？看看東京、香港的『都市負翁』，就知道房價下跌能跌得多慘。因此，任何時期，都有人在持幣觀望，在盼望所謂『拐點』就像夢中情人一樣，在某年某月的某一天，轉過街角，突然相見。這種情緒，在房價漲勢較猛或即將較猛時往往最為強烈，並且會在相關的專家建議中找到理論根據後成為真實的持幣待購，並且會演化為『不買房運動』、『合作建房』、『自建房』等種種異類行動。
三年前，北京。曾經有無數人懷有這樣的想法。三年後，我敢打賭，當年的持幣待購者無一例外都後悔莫及。
然而，三年之後，一個新的觀望情緒又在北京形成。如果新的期望再一次破滅，誰能為這些持幣待購者埋單呢？歷史上的拐點，似乎只存在於我們的心裡。那麼現在呢？

    買還是不買，這是一個問題。

　　 『拐點』怎麼拐？

    在網絡歸結的『正方』中，誰的話你都可以不聽，但有一個人例外。因為他不僅能動口，而且能動手，因為他的名字叫——王石。
    萬科降價了。當年在上海『堅挺』的萬科，於2007年的最後幾十天幾乎全線下調了其在廣州、深圳、上海的一線樓盤開盤價格，最高降價幅度達到15%。幾乎與此同時，『我承認樓市拐點確實已經出現了』，王石的這句『狠話』被媒體反復引用，以至於本來很有話說的樓市評論人也迅速改口或閉口，『地產教父』都發話了，『拐點』的到來似乎毋庸置疑。
    然而，『改口』的也包括王石。三天之後，在王石的博客上出現了一條短短的『更正』，王石抱怨說，在肯定回答深廣樓市出現拐點之後，『第一句話被媒體大量引用，而第二句話卻沒人提了。』這第二句話是：『中國東西南北中，幅員廣闊，不同地區城市處於不同的房市周期，不能一概而論。』通過這次更正，王石先生把自己的推論局限在深廣兩地，而對於北京乃至全國的房價，並沒有做出任何有傾向性的判斷。這對於期盼拐點並為之拼命找尋依據的人來說，不僅失望甚至有些迷惑了。
    更加令人困惑的還在後面。王石先生在央視《經濟半小時》中談到『中產階層感覺到買房子非常吃力的時候，這個時候房市就快要出問題了』，並隨後建議『三四年後再買房』，不管怎麼看，對當前樓市都是一個唱空的論調，業界一片大嘩。於是，我們隨後看到了王石博客上的《拐點論》連載，在肯定部分地方出現拐點的同時，也拋出了『看好住宅行業的發展前景』、『房地產市場仍處於長期向上趨勢中』等高調。這些前後邏輯並不嚴謹的表述，讓眾多的追隨者無所適從。
   『拐點』在哪裡？僅僅是深廣的拐點是拐點嗎？拐點怎麼拐？拐點拐到哪兒？既然拐點已經出現，為何市場讓處於長期向上的趨勢之中……
這些疑問，沒有越辯越明，反而越來越讓人困惑。有好事者乾脆畫了一幅圖，第一幅圖上，一條向上的直線中間略微向下『拐』了一下，第二幅圖的上行直線在中間轉折向下。博主困惑地問大家：各位，你們說的『拐點』到底是哪一種？

   『拐點』面前，大家都暈菜。

　　『賣拐』，你買不買？

    實際上，對王石言論的不解是一個具有共性的疑問。弄了半天，不僅拐點有沒有、怎麼樣沒搞清楚，甚至拐點的定義都沒有。大家自說自話，雞同鴨講，熱鬧非凡，卻不得要領。
    其實，所謂『拐點』，不管穿上什麼樣的馬甲，都是對來年對未來一個時期房價基本走勢的判斷。有沒有拐點？『拐』到哪兒算拐點？持續多長算拐點……等等這些懸而未決的疑問是每個年頭歲尾必然老調重彈的話題。今年這一話題之所以轟轟烈烈長盛不衰，乃是這一特殊時期的特殊情況所決定的。
    在2007年這一年的年尾，我們不僅看到了『從緊的貨幣』政策突然釋放的質變似的威力，而且看到了政府對於民生問題的關注和解決住房難問題的決心。這兩個方面的預期正在左右著我們對未來一年形勢的基本判斷。預期加上現實中部分城市的房價市場回調，終於促成了『拐點』這一年終疑案。
    房價，是市場的、非市場的各種力量綜合作用的結果，對市場價格走勢，並沒有完美的數字模型。但是，對於房價走勢的判斷，離不開對市場供求、政策取向、土地供應、金融貨幣等重要因素的梳理，也不能不對重點城市的房價做樣本分析。本期專題，正是希望通過力所能及的梳理和分析，為讀者提供一個基本的判斷依據。
    同任何一個市場一樣，房地產市場存在著判斷風險，有人『賣拐』，就有人上當。一種言論無論深淺，都會引來無數的擁躉，尤其是那些看准了大眾心理預期的言論，更容易使人盲從乃至盲目。

    在這裡，我們並不能為您提出一個絕對正確的答案，我們只提供參考。破譯『拐點』，勘破懸疑，仍然需要自己的判斷。

2007年12月31日星期一

　　(本文為2008年1月7日《中國房地產報》專題『拐點懸疑』封面文章)

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