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專家指出不可因市場動蕩而停止金融創新
最近幾個月來,美國次級房貸市場的問題不僅擴散到整個房地產行業,而且也引發金融市場的動蕩。美國金融界和政界的決策者似乎一致認為,導致目前市場動蕩的原因是市場運作的正常結果,但是,他們在政府應該如何介入的問題上存在分歧。
花旗集團執行委員會的主席、克林頓總統時期的財政部長魯賓日前在華盛頓舉行的一個圓桌研討會上表示,目前金融市場出現的流動性危機主要不是貨幣方面的問題,而是一個心理現象。他說,當人們的心理發生變化的時候,信貸提供者和投資人從高風險的資產中脫手,以減少自己所面臨的風險,這樣一來,資產價格回落,信貸也隨之緊縮。
他認為,不能因為目前市場出現的動蕩而停止金融領域的創新。『以市場為基礎的金融體系對我們經濟的良好發展做出了巨大的貢獻。但是它們也有由周期性的過剩不可避免地導致周期性動蕩的歷史。在我看來,監管政策的目標不應當消除甚至是最低程度地減小風險,而是界定一個最佳平衡,一方面允許自由運作的市場所帶來的好處,另一方面把系統性的風險局限在法規性的制約上。』
國際跨行業投資公司伊頓公園資本管理公司的總裁明迪奇認為:『之所以發生這一切的根本原因在於,很長時間以來存在的廉價信貸使市場出現糟糕的價格信號實際上影響了微觀經濟領域的很多決定,遠遠超過了信貸價格的問題。我們現在還處於發現這些問題的初期階段。』
財政部副部長斯蒂爾在會上表示,美國政府正在采取措施,盡量多地幫助那些因為交不起房屋貸款而面臨房子被沒收的人。
不過,前財政部長薩默斯則對此提出了異議。他說:『我認為,對政策的一個關鍵考驗不是把房屋被沒收的數量縮小到最低程度,而是找到最好的辦法,把那些能夠而且應該擁有房子、但是因為信貸信心問題而受到影響的人與那些無論如何都不可能扶持起來的人區分開來,使他們擺脫這種情況,給他們提供一些過渡性的資助。』
現在哈佛大學任教的薩默斯說,美國存在陷入日本式的不惜一切代價接手那些貸款的危險。
布魯金斯學會的高級研究員埃爾蒙德夫認為,在政府應該提供多大幫助的問題上,需要達到一個平衡。他說:『與政府的立場相比,我個人傾向於向那些面臨房子被沒收的家庭提供更多幫助。』
這位前副助理財政部長表示,在考慮哪些家庭應該得到幫助的時候,政府應該在它為處於弱勢地位的人充當保護者的角色與人們在自由市場經濟中為自己的決定承擔後果的義務之間進行平衡。
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