昨天(21日)晚間，中國人民銀行宣布，自8月22日起再度上調金融機構人民幣存貸款基准利率，一年期存款基准利率上調0.27個百分點，一年期貸款基准利率則上調0.18個百分點。這已是今年以來央行連續第4次加息，也是自2004年進入加息周期以來的第7次加息。

　　距離上一次加息剛滿一個月,央行再一次動用『加息』工具，顯示出對抑制通脹的堅定決心。不過，這次加息後，名義利率依然沒有趕上通脹的步伐。根據最新的利率表，一年期存款利率調整為3.60%。扣除利息稅因素後，一年期存款的實際收益為3.42%。而統 計數據顯示，1月-7月CPI漲幅達到3.5%。這意味著，加息後一年期存款收益依然低於CPI漲幅，『負利率』的狀況並未得到扭轉。

　　根據目前的預測，今年全年的CPI漲幅有望控制在4%以下，這意味著一年期存款實際收益至少要超過4%，即一年期存款利率要達到4.21%的水平，纔有望結束負利率。按照目前每次0.27個百分點的幅度，至少還要加息兩次，纔可能達到這一水平。此前，不少中外金融機構均預測，今年下半年央行可能加息兩次。但事實上，在下半年前兩月，央行已經完成兩次加息。在未來四個月中是否會再度加息，業內人士認為這取決於經濟金融數據的變化，如果通脹指標繼續上昇，則有進一步加息的可能。

　　今年以來，這已經是央行第四次加息。盡管每次的幅度不大，對各大市場的影響有限，但越來越頻繁的加息，正逐步體現出累積效應。

　　比如房貸月供的變化。目前，各大銀行普遍采用『一年調整一次利率』的辦法，每年1月1日纔會執行新的房貸利率。因此今年四次加息暫時並沒有增加月供，但到明年1月1日，借款人將同時面對四次利率上調帶來的影響，即5年以上的貸款利率從6.84%上漲到了7.56%，優惠利率從5.81%上漲到了6.43%。以30萬元30年期浮動利率的商業貸款為例，按照等額本息的還款方式並享受下限利率優惠，月供將從1762元上昇到1851元，漲幅接近90元。

　　而此前央行上海總部披露的貨幣運行報告顯示，今年以來連續出臺的多項宏觀調控政策對中資商業銀行的資金運用已產生一定影響，中資金融機構人民幣貸款回落明顯。7月份，中資金融機構人民幣貸款減少9.2億元，比上月多減少251.5億元。而從貸款種類看，當月中資金融機構短期貸款減少，票據融資增加，表明貸款利率上調後，企業通過成本相對較低的票據融資來滿足流動資金需求的意願有所增強。

　　央行此次加息離上一次加息僅1個月，其間，儲蓄存款利息稅也進行了一次大幅下調。連續加息疊加利息稅下調，使得銀行儲蓄存款的收益率大大提昇。

　　但業內人士認為，這仍不足以對滬深股市的資金面構成壓力。畢竟，相比眼前滬深股市的牛市行情，銀行存款的平均收益率仍遠低於股票或股票基金的投資收益率。同時，加息有可能加速人民幣昇值的步伐，進而提昇人民幣資產的價值。這對滬深股市來說，將是一個利好。

　　從市場行情來看，經歷了上周下跌調整後的滬深股市，本周正重拾昇勢。目前，大量新基金正逐步進場建倉，滬深股市新增開戶數大幅上昇，大量新股民也將逐步入市。再加上，上市公司半年報密集公布，業績大幅增長，也倍增了滬深股市對資金的吸引力。而綜合種種利好因素，滬深股市有望繼續上漲。