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上周末的加息對本周地產股走勢沒有產生絲毫影響。地產股不僅在A股表現搶眼,更是成為近期的領漲龍頭,而且有內地概念的香港地產股也成為拉動恆生指數上漲的重要力量。
據統計,自7月6日至7月25日,滬深兩市A股中累計漲幅前三全部是地產股,分別是萊茵置業上漲88.31%,綠景地產上漲85.02%,成功重組向地產轉型的*ST金泰漲幅達71.21%。同期上證綜指和深證成指的累計漲幅分別為16.5%和20%。
而在7月24日,一度落後大市的香港地產股,尤其是新鴻基地產(0016.HK)及恆基地產(0012.HK),罕有地成為香港恆生指數的上漲火車頭,恆生地產指數當天亦大漲669點,以38330點收市,這一點數已十分接近1997年時創下的歷史高位,有香港分析師認為,香港地產股翻身的日子終於來臨。
DBS唯高達證券分析師蔡金強認為,此次加息後內地的實際利率仍然是負數,前幾天公布的經濟運行數據顯示,內地目前屬於典型的高增長、低通脹狀況,同時在人民幣昇值的大背景下,投資者發現,目前最好的投資方向除了金融類資產之外,就是資產類的,『地產是最好的投資渠道』。
漲!漲!漲!
據了解,目前恆生地產指數與1997年時的歷史高位只差約500點,不少香港證券分析師均認為,恆生地產指數短期創新高的機會較高,原因主要是香港地產股轉戰內地房產市場取得成果。
以恆隆地產為例,其在內地投資的房地產項目已最先進入收成期,因此其股價已率先創1997年以來的新高。而日前股價表現不錯的恆基地產,正在不斷加大投資內地的力度,最近又斥資40億元在江蘇投資房地產,股價也已炒上10年來的高位。
而瑞銀日前發表研究報告唱好香港藍籌地產股前景,並將地產股的目標價平均調昇13%,其預期環球和內地資金湧入香港,將支持港股表現,地產股亦能從中受惠。這一報告無疑有利於近日香港的地產股走勢。
7月24日當天表現最為突出的恆基地產上漲約5%,新鴻基地產漲幅也超過4%。此外,恆隆地產(0101.HK)、信和置業(0083.HK)及長江實業(0001.HK)也有不小的漲幅,上述5大香港地產股當天成交額共計45億港元。
與此同時,內地地產股在香港股市表現也不俗。世茂房地產(0813.HK)已於前日每股昇穿22港元,最高至22.45港元,創公司上市以來的新高,漲幅高達9.5%。富力地產(2777.HK)、中國海外(0688.HK)及碧桂園(2007.HK)也在近日的上漲行情中創出新高,富力地產每股已昇破30港元,中國海外則逼近18港元大關,碧桂園則急昇7%,逼近9港元。
不過相比地產股A股市場的表現,在香港上市的內地地產股這一點漲幅就有點『小巫見大巫』了。據了解,在過去不到20天的時間裡,中華企業、上海新梅、萬科A( 26.85,-0.56,-2.04%)、外高橋、金地集團等地產股在此期間的漲幅都已超過40%。連續多個漲停板的情況在地產股中屢見不鮮。
蔡金強認為,內地房地產市場持續昇溫,房價持續上漲,對地產股自然有支持作用。更主要的是內地地產市場的長遠走勢,在中短期內難有逆轉。他更表示,目前政府對房地產市場可以做的事情已非常少。除了取消預售制度外,就是增加首付款比例了。而取消預售對市場將產生非常大的影響。從這點來說,『政府可用的招數並不多』。
與香港上市的地產股不同的是,盡管萬科作為龍頭股的地位漲幅亦不小,但大多數漲幅居前的,仍是二、三線地產股。一些業績不佳甚至虧損的房地產上市公司,其股價依舊照漲不誤。
到目前為止,已發布中期業績預告的37家房地產上市公司中,21家公司業績預盈或扭虧,16家企業預減或虧損。華光控股本周公布了中期報告,其上半年每股收益為-0.0315元,虧損已成定局。此外,S深物業中期預虧1000萬至1300萬元,今年剛掛牌上市的浙江房地產企業廣宇集團(002133)也發布了預虧公告,中期預虧1300萬至1600萬元。
但這絲毫沒有影響地產股的漲勢。近期漲幅居前的萊茵置業幾天前發布中期報告,其上半年每股收益為-0.0241元。但它依舊成為本輪的漲幅冠軍。
股價是否被預支?
有證券分析師認為,地產股泡沫已開始顯現。實際上,A股的這一輪行情是由地產股發動起來的,而『地產股的暴漲明顯受資金推動』,從普遍昇高的市盈率看,一些地產股實際上已透支了未來的增長業績。
但廣發證券地產分析師徐子慶表示,地產股市盈率合理與否,並沒有一個標准。在目前人民幣昇值預期下,地產股市盈率普遍較高反映了該行業一個未來的前景,因為投資者普遍認為資產的價格將不斷上昇。從這個角度來說,市盈率並沒有太大意義。
從表面看,除了人民幣昇值加快的常規因素外,各地房價的強勁上漲也成為市場提高地產股估值預期的催化劑。日前國家統計局、發改委聯合公布的數據顯示,今年6月全國70個大中城市房屋銷售同比上漲7.1%,該數據創下自2005年7月對房價實施月度統計以來的最高水平。
徐子慶認為,過去幾年的宏觀調控不但沒有使房價下降,反而不斷上漲,地產股在未來一段時間『還會有看頭』。他同時表示,目前地產股的動態市盈度總體而言還不算太高。
據了解,在香港上市的富力地產、世茂房地產、碧桂園、華潤置地(1109.HK)及合生創展(0754.HK)在內的一線地產股的市盈率一般在18~25倍。而二線地產股的市盈率更低,基本上在15~20倍左右。
蔡金強認為,香港的內地地產股的市盈率目前還屬於合理水平,但內地A股上市的地產股明顯已出現泡沫。『從過去的走勢看,內地二、三線地產股比萬科等龍頭股漲得還快,但這些公司並沒有持續性增長的因素支橕其股價的上漲。』
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