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地價:攀昇在即
隨著房地產行業的景氣度持續攀昇,房地產投資持續高速增長,最終將刺激土地價格開始出現大幅上漲,房地產行業內部經營利潤將向上游轉移,即地價快速上漲將迫使房地產開發商的部分經營利潤向土地開發企業轉移。這也就是具有行業研究前瞻性眼光的行業領先者——萬科擔懮房價快速攀昇所帶來負面影響的根本原因。萬科預先發現房地產開發將面臨房價快速上漲後帶來地價的大幅度上漲、開發商被迫向地產商輸送利潤的不利形勢,但這不是一個企業能改變的行業發展必然趨勢。
對於二級市場的投資而言,地價的攀昇將刺激土地開發類企業的毛利率明顯提昇、利潤增長加速,土地開發類企業的利潤增長周期將滯後於房地產開發企業,土地開發類相關股票將接力住宅開發股,成為房地產行業2007年投資的首選。其次是土地儲備豐富的住宅開發商以及一線城市核心地段的寫字樓、酒店、商鋪等商業地產經營企業。其中,北京、上海等城市核心城區(如CBD、金融中心)的商業地產重估價值將再次大幅度上昇,使商業地產的投資機會可能僅次於地產類公司,而優於住宅開發類公司,尤其是其中存在經營面積快速擴張機會的商業地產,如中國國貿。住宅開發商重點關注土地儲備規模比較大、成本控制優勢突出的公司,如萬科、金地、保利等。
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