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過去幾年來,新加坡發展商就像游牧民族一樣,逐水草而居,把投資重心由一個城市移往另外一個城市。先是英國、澳大利亞和新西蘭,接著是一窩蜂地擁向中國的北京和上海。最近一些發展商似乎又開始轉移視線,慢慢把目標瞄准中國的一些二線城市,如重慶、沈陽、天津等,以及經濟前景越來越被看好的泰國。
該報援引戴德梁行執行董事高春華的話稱:『實際上,我們覺得現在纔進場的人,可能已經失去了一些先機了。』
世邦魏理士執行董事孫素玲說:『過去幾年來,新加坡房地產市場發展日漸成熟,因此,無論是大小發展商或投資者,都必須將業務擴展到海外去。』
從1996年起,新加坡房地產價格便跌多昇少,從而打擊了發展商的利潤。為了擴充盈利來源,發展商不得不放眼海外,尋找新的『草源』。過去兩年來,中國經濟迅速發展,因此新加坡發展商又紛紛趕搭『順風車』,已經進軍中國市場的公司包括:嘉德置地、吉寶置業、國浩置地、先得坊產業、新加坡政府投資公司、林甲岩、傳慎控股、永泰控股等。
市場人士指出,由於房地產市場有周期性的循環,其中幾年上昇,之後幾年下跌,因此,主攻房地產開發盈利(developmentalprofits)的發展商,必須順著房地產的周期而不時轉移陣地,就好象游牧民族逐水草而居一樣。
孫素玲解釋說:『當某一個市場變得成熟,或者競爭變得太激烈時,這種遷移的現象就會產生。』例如,吉寶置業董事經理黃景祥就認為,目前北京和上海這兩大城市已經過於擁擠,一塊好的地皮往往會引起上百家公司爭奪,把價格炒高,使得發展商的風險相應增加,因此他寧可將眼光移往中國的其它二線城市,例如成都、沈陽、天津、南京、重慶和寧波。
這種游牧的方法,可能為房地產發展商帶來很高的回報率。例如,吉寶置業抓對時機,於2000年低谷進場的上海項目———靜安楓景估計有40%、50%的利潤。但是,它也可能帶來很高的風險。
如果對市場解讀錯誤,搭上的不是『順風車』而是『尾班車』,又或者有突如其來的事件導致市場突然轉向,那麼發展商的一系列投資便很可能接二連三地觸礁。這是因為房地產需要兩三年來建造,如果在市場已經很熱的時候纔進場,便往往來不及脫身,將房子賣出去。
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