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長三角因平均房價偏低、經濟活力最強而被國際熱錢首先選中
9月20日,國家信息中心經濟預測部副主任范劍平在『房地產開發項目經濟評價與信貸審批研討會』上指出,在國際上人民幣昇值預期的驅動下,國際熱錢流入中國,在上海、杭州等地炒作房地產,人民幣昇值預期已經形成對房地產健康發展的乾擾。
他還提醒,國際乾擾可能導致中國泡沫經濟的出現。我們千萬不能學日本匯率昇值,日元昇值只圖了三四年的股市和樓市繁榮,結果換來10年的經濟衰退。
國際熱錢惡炒房地產
范劍平說,流入中國的國際熱錢除了想套取利差好處、預期中的匯率昇值好處外,還想利用昇值後可能出現的不可貿易產品(如房地產、股票)價格上昇的國際趨勢,在上海、杭州等地炒作房地產。流入中國的熱錢一部分在銀行,還有一部分並不安分,已經先入為主進入房地產市場。
在中國三大經濟圈大首都經濟圈、長三角經濟圈、珠三角經濟圈裡,長三角因為平均房價偏低、經濟活力最強而被國際熱錢選中。在上海,目前就有幾萬人的專業炒房大軍,杭州更是如此。
范劍平指出,在長江三角洲城市房地產炒作中,有一批境外資金(尤其是臺資)非常活躍,部分城市的房地產價格上昇是不正常的。
從全國看,多數地區還沒有真正形成房地產的泡沫,主要是股市泡沫沒有形成。但如果不能消除對人民幣昇值的預期,有可能形成現實的房地產泡沫現象,出現全國性的房價過快上漲。
范劍平說,上市公司的中期業績不錯,但股市一直在低位徘徊,很不正常,這很可能是國際炒家在進場前打壓股市。國際乾擾可能導致中國泡沫經濟的出現,日本就是前車之鑒。
日本的前車之鑒
1985年,美國和歐洲國家通過『廣場協議』逼迫日元大幅昇值。此後10年,日元匯率平均每年上昇5.2%。結果從1971年的1美元兌360日元上昇到現在的118日元左右。日本由此掉入『貨幣流動陷阱』,貨幣政策趨於無效,經濟也喪失活力。
1985年12月,日經平均股價僅為13113日元,此後一路攀昇至1987年9月的26000日元,並於1989年12月29日達到歷史最高點38915日元。
1989年4月的官方利率上調成為日本股市下跌的導火線。在不到一年的時間裡,日本官方5次調高利率,股市從1990年初開始大跌至1992年8月18日,日經平均股價已降到14309日元,與最高點相比下跌了63%,同時也創下了世界三大股市中跌幅最深的紀錄。
日元大幅度昇值,日本土地價值超過了美國,東京地價比1950年上昇了1萬倍,1986—1989年東京市中心地價提高了2.7倍,工資亦大幅度上昇。5年後股市房地產泡沫破滅,陷入長期經濟困境,10年以來把貨幣昇值期間積累的財富逐步喪失,股市、樓市和收入都『回歸』到原來的水平。
范劍平說,為了對衝國際熱錢的衝擊,防止銀根過松導致信貸過度擴張,防止投資過度膨脹,防止股市、房地產的泡沫,中國金融當局采取了預防性、溫和的調控措施,提高1個百分點的存款准備金率,為固定資產投資降溫,努力將擴張期延長,防止大起大落。
但由於中國從計劃經濟向市場經濟的轉軌尚未完成,特別是投融資體制改革遠遠沒有到位,經濟運行中已經出現了一些非理性投資膨脹的體制性因素乾擾,如不及時加以控制,就有可能演變為投資過熱。加上啟動居民消費需求存在一系列的體制性障礙,一旦投資過熱,很有可能出現產能過剩和通貨緊縮。
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