2001年，在大盤極度弱勢之際，有一批房產股卻逆勢上揚，顯示出極強的攀昇欲望。其中尤以天房發展、陸家嘴等最為引人注目。

　　天房發展(600322)上市第一天(9月10日)即以大陽收盤，此後兩日皆報收陽線，前三日的換手率分別達到72%、25%、20%，主力資金大規模介入跡象十分明顯，而與其同期上市的一批新股卻大多走勢疲軟。

　　陸家嘴(600663)於7月10日以一根長陽突破箱體，從此一發不可收，量能不斷放大、股價節節攀昇，並於8月15日上摸20元高價，與其7月10日開盤價16元相比，短短一個月該股竟有25%的漲幅，在當時可算『鶴立雞群』。

　　這些房產股為何能逆大盤而上，原因是多方面的。筆者作了以下歸類：

　　1、外因———政策面的支持

　　近年來我國房地產投資額大幅增長，其中1999年、2000年的增長率分別達13.53%和19.46%，明顯高於同時期的全社會固定資產投資增長水平。2001年以來房地產行業較2000年又有大幅增長，景氣指數持續攀昇且創兩年新高，其中僅5月份對房地產行業的投資就比2000年同期增加了36%，商品房價格比去年同期上漲了12%。這些基本因素顯然都十分有利於國內的房地產業的發展。而經濟持續快速發展，人均可支配收入不斷增加，大大刺激了國內住房的消費，為房地產業迅速進入新一輪增長期提供了良好的契機。這無疑是在大環境上為深、滬兩市房地產板塊的啟動提供了有力的支持。

　　2、內因———公司基本面情況良好天房發展(600322)作為全國房地產上市的三家試點企業之一，為中國房地產綜合效益百強企業，是天津市資產規模最大的房地產開發企業，享有良好的信譽和形象。該股流通盤1.2億，幾年來業績基本在0.2元，開盤在10元左右並沒有明顯被低估，可見，主力在此價位介入，一方面是由於其作為新股沒有套牢盤、獲利盤的拋壓，更多的還是基於行業的角度考慮。

　　陸家嘴(600663)主要從事陸家嘴開發區內的房地產經營及市政公用基礎設施的開發建設等。2001年中報顯示，公司去年上半年土地轉讓和房產銷售狀況完成較好，中期主營業務收入比2000年同期上漲約19.24%。另外，該股也是滬市指標股之一，浦東概念股的龍頭，位居真正的黃金地段，具有國際金融中心題材，土地昇值潛力大。這一系列題材吸引了眾多投資基金的參與。

　　3、動力———股價調整充分、投資價值突出在2000年的大牛市行情中，深、滬兩市房地產板塊股票的走勢長期滯後於大市，2001年上半年的走勢同樣也不盡如人意，大部分個股長時間蟄伏在低位區域，其整體市盈率也低於市場的平均水平。這使得房地產股調整較為充分，這也使此類個股的投資風險明顯低於其他板塊。考慮到多數個股絕對價位都明顯偏低，單從當時的技術形態上看也有一定的價值回歸空間。

　　4、導火線———基金持倉的增加在證券投資基金2001年第二季度的投資組合中，最明顯的變化是房地產板塊股已經成為基金重倉持有的新亮點。金盛、金泰、裕華、同益、華興等不少證券投資基金持有房地產股的市值都已經超過了其資產淨值的5%，其中金盛、同益等基金的比例在7%以上，基金華興更是達到了8.49%，這足以看出房地產股備受基金的青睞。(高煒)