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新型城鎮化需要政府與社會資本合作(ppp),那麼這個“合作”包不包括城市投資公司(簡稱城投)?這個問題直接影響到城市投資公司未來走向。最近幾天混合所有制逐漸升溫,城市投資公司要做好轉型,或許混合所有制是條路子。
城市投資公司大規模興起始於2002年左右開始承接國家開發銀行的貸款,大力發展階段主要是2008年以後2010年之前爲應對金融危機的那段時間。這個機構在每個城市裏都曾經很活躍,爲城市發展和城鎮化進程做出過重要的貢獻,同時也培養了大批懂市場、會經營、能玩轉資本的人才,這是城市的寶貴資源,可這個寶貴資源正在一天一天地貶值。
我和我的團隊對城市投資公司這個羣體的關注和研究比較早,這個羣體後來也成爲我們這個團隊重要的客戶。對這個羣體的關注主要是源於城鎮化,這個羣體一直以背靠市長、面向市場而聞名,曾經是城鎮化中最重要的力量。但是在實踐中很多城市投資公司過分依賴於市長而並未真正面向市場或者說沒有真正與市場接軌,從而致使這個羣體發育不良,運作不規範,導致了國家一次次對城市投融資風險進行治理整頓。
2010年19號文開始,國家就在研究治理整頓城市投資公司,在這樣的情況下,我們感覺到了身上擔子的沉重,決定系統認識一下這樣一個特殊的羣體——城市投資公司。因此在2010年,我與榮邦瑞明的骨幹成員共同出版了《破解城投公司困局——探索中國經濟發展基因》。在這本書裏,我們爲城市投資公司尋找方向,甚至在這本書中我們爲城市投資公司做了一個非常好的定位,城市投資銀行的角色。由於這幾年城投公司日子不好混,無暇顧及其他,因此這個定位一直未引起城市政府和城市投資公司的高度重視。縱觀最近的形勢,我感覺到了這個定位可以重新拿出來與各界討論的時候了。
目前,城市投資公司直接作爲城市的投資者曝露出的問題是越來越多,雖然站在在全國的角度來看,不是沒有好的城市投資公司可以繼續做好城市投資工作,但是由於公司的性質決定的,大多數城市投資公司不規範,城市投資公司與政府之間的信用關係沒有剝離,因此導致政企不分,放大了城市的金融風險。城市的金融風險被放大,關鍵在於城市政府的信用被透支了,城市政府在很多金融機構看來是可以有無限信用的,因爲城市政府有無限責任,而這種無限責任背後的邏輯就是中央政府的救助。這樣的思維主導,有一二個城市政府出現問題中央政府還是可以有辦法的,但是如果大部分城市都是這樣想和這樣操作的時候,一旦一批城市同時發生金融風險,後果不堪設想。
爲此中央政府切斷城市投資公司與城市政府的信用聯繫,同時堵死城市政府盲目融資的路子,這應該說是非常英明的舉措。堵死了後門,還要開前門,因此中央推出政府與社會資本合作的概念,有人把其直接翻譯成“PPP”,雖然不是很貼切,但是卻也因推廣的人多,推廣的層面高而越來越被各界所重視。從本質上看,政府與社會資本合作是未來城鎮化模式的主導方向。除政府與社會資本合作之外,還有一個概念值得關注,就是混合所有制。