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殷實的『家底』
實際上,想要獲得機構投資者的認可,上市公司必然要在招股書中把『肌肉』亮好。
而根據萬達商業地產的招股說明書顯示,萬達將公司商業地產業務總共三大板塊全部納入上市公司,分別包括長期投資的物業開發租賃、開發和銷售物業以及開發和酒店經營。而這三大板塊恰好是目前萬達集團盈利能力、收入水平最高的三大板塊。在此前披露的數據中,2013年萬達集團1866.4億元的總收入中,商業地產公司收入為1456.2億元,商管公司的租金收入為85.6億元,酒店管理公司收入為36.3億元。未來萬達商業地產上市公司佔萬達整體業績貢獻比例將達到80%左右。
同時,截至2014年6月30日,萬達商業地產已經在內地112個城市擁有159座萬達廣場,168個購物中心,102家酒店,其中5星級酒店超過60家,擁有項目總建築面積達到9350萬平方米。公司總資產規模5040億元,超過了同期萬科的5018億元。
2013年,萬達商業地產實現合同銷售總額為1264億元,僅次於萬科與綠地集團,位列全國第三。而根據現有的土地儲備和未來物業發展計劃,萬達商業地產方面表示,將能夠與2015年底前實現擁有總建築面積2500萬平方米的已完工物業組合(包括已完工投資物業和酒店)。為了實現成為全球持有面積最大的商業地產公司,萬達表示『將通過進軍國際市場、擴大國際布局、提昇資產管理能力等策略來拓展其業務及營運』。
造行業最高利潤
在招股說明書中,萬達還首次對外披露了其拿地成本。其中2011年—2013年,萬達商業地產的平均土地成本分別只有1821元/平方米、1171元/平方米和1096元/平方米,這雖然與萬達拿地城市的結構有關,但在最近幾年土地價格節節攀昇的背景下,土地成本仍能逐年下滑還是一件可讓同行側目的事情。
據蘭德諮詢的報告顯示,萬達近三年的土地成本僅佔其平均售價的9.18%,這在行業內是一個非常低的水平。以龍湖為例,2013年其土地成本佔平均售價的比例為18.2%,萬科則接近25%,四成以上的房企超過33%,只有6.4%的開發商土地成本低於平均售價的10%。
顯然,如此低廉的土地成本,與萬達強悍的開發及後續運營能力密不可分,不少地方政府為了吸引萬達項目的進駐,紛紛在土地價格上給予了很大的優惠。
而對於房地產企業來說,如果擁有低廉的土地成本,那麼公司的利潤至少了就有了一半的保障,萬達方面同樣如此。
招股說明書顯示,萬達商業地產2013年的淨利潤達248.82億元人民幣,要知道此前公開財報的房企中最賺的中海地產,2013年的淨利潤也不過230.4億港元(約為181.97億元人民幣),不足萬達商業地產的四分之三。