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中海地產(00688.HK)進入了『淨利潤半年百億』時代,繼續保持行業盈利標杆地位。
8月1日,內地房企迎來了首份中報:中海地產2014年上半年的營業額和利潤均實現顯著增長,淨利潤達130.2億港元(約合103.6億人民幣),同比增長18%。
面對上半年艱難的市場,多數企業預計都難以交出一份滿意的答卷。反觀中海,不僅業績飄紅,拿地也頗為激進,上半年已斥資309.7億港元在內地九個城市新增十幅土地,樓面面積685萬平方米。
有機構預測,中海地產全年銷售額有望達到1650億港元。
半年淨賺百億
雖然在銷售額、營業收入等經營規模指標上未能成為行業冠軍,但中海地產一直是最賺錢的上市房地產企業,無論行情好壞。
過去五年,中海地產歸屬股東淨利的復合增長率高達34.7%,增長率位居行業第一。
進入2014年,杭州的降價風波拉開了這一年樓市的低迷之幕。在此行情之下,中海地產依舊表現穩健,成為第一個半年淨利潤超過百億的上市房企。
根據中報,中海地產2014年上半年實現營業額約為495.7億港幣,股東應佔利潤為130.2億港元(約合103.6億元人民幣),同比增加18%。而扣除投資物業估值等非核心業務運營因素的影響,中海地產的核心利潤更是大幅增長33.7%至107.9億港元。
業界經常將中海地產與萬科進行對比,目前萬科尚未公布中報,但二者盈利能力的差距可從過去的年報中看出。2013年,萬科實現全年銷售金額為1709億元,比中海地產高出628億元;但萬科的淨利潤(151.2億元)比中海地產少了30.9億元。
不過,從利潤率來看,中海地產的毛利率和淨利率出現了小幅下滑,毛利率由去年同期的36.3%下降到33.6%,淨利率由去年同期的34.3%下降到26.3%。
克而瑞研究中心分析師房玲認為,在目前項目成本普遍上昇的市場走勢下,毛利率和淨利率的下滑是非常普遍的現象。
值得注意的是,33.6%的毛利率在行業內仍然處於較高水平,扣除保障房項目等的影響,中海地產上半年的核心毛利率達35.8%。可以對比的是,萬科去年的房地產業務毛利率只有22.3%。
從銷售額來看,中海也屬於少數幾家完成目標過半的企業之一。今年上半年,中海實現房地產合約銷售額為730.4億港元,完成全年目標的53%。
『雖然跟去年同期的800.7億港元相比有所下滑,但今年上半年其實還有近80億港元的銷售額是已售未簽的,如果加上這80億(港元),就跟去年差不多了。』中海地產主席兼行政總裁郝建民表示,總體而言,中海上半年的表現還不錯。
克而瑞研究中心研報指出,這與中海國企的背景以及一貫穩紮穩打的經營作風不無相關,一方面中海專注住宅發展,制定銷售目標卻比其他一心多用者保守,另一方面也與企業隨行就市的項目發展策略息息相關。從上半年75%的去化率及全年2200億港元的貨量來估算,中海全年有望達到1650億港元的銷售額。
也正是由於穩健的風格,中海地產的融資成本在業內堪稱最低。今年上半年,中海地產的加權平均借貸成本為4%,並成功發行20億美元債券,同時簽訂38.5億元貸款協議。
截至6月底,中海地產銀行貸款為461.7億港幣,現金為498.2億港幣,淨借貸比37.2%,財務較為穩健。