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地產板塊近期上演了一波『過山車行情』:上周出現一波凌厲的上漲走勢,滬市地產指數上周的漲幅達到15.81%,深市地產指數上周則上漲了11.17%,一些強勢個股的最高漲幅更是超過了30%,不過隨著股價的衝高回落,兩市地產指數本周又雙雙出現大幅下跌。
一方面,統計顯示截至7月18日地產板塊預測的2008年動態市盈率已降至13.35倍,估值優勢漸顯;但另一方面,下半年可能繼續實行緊縮的貨幣政策仍將令地產行業面臨考驗。作為基金機構持倉量巨大的一個板塊,後市地產股的投資機會該如何把握?
房地產一直是大眾關注的熱點,股市上房地產板塊也一直是市場關注焦點,不僅因為今年來地產股的跌幅巨大,也是因為基金機構持倉巨大深陷其中。近期被媒體爆炒的樓市斷供現象,反映到股市上則是地產股的反彈被迅速扼殺。
本周滬深兩市以萬科A(000002.SZ)、保利地產(600048.SH)、金地集團(600383.SH)三龍頭為首的地產板塊調整壓力顯著,全周板塊個股僅有3家上漲,板塊龍頭均紛紛大跌,而7月初地產板塊還引領大盤反彈,地產股如此快速的變化令投資者頗為驚訝。
知名券商機構逐漸看好 板塊資金流向不樂觀近日部分知名券商紛紛發表看好地產股的研究報告,其中,銀河證券某分析師認為,『我們將房地產行業上調「推薦」的評級,並推薦具有負債率水平較低、擁有較多預收款及擁有較強的融資優勢的公司:萬科、保利地產、金地集團、金融街、中華企業、銀基發展、蘇州高新。』
安信證券的投資策略也指出,『由於房地產行業具有較強的周期性,短期內板塊的表現將會是「隨波逐流」,而優質的品牌公司具備長期發展成長的能力,因此建議投資者采取聚焦的投資策略,關注品牌類優質公司,關注萬科、保利、招商地產、張江高科、中華企業、金融街、陸家嘴、億城股份。』
不過與券商機構出現看暖地產板塊相應的是,大智慧Topview板塊資金流向顯示,地產板塊機構資金連續11個交易日淨流出,其中僅滬市個股機構資金淨流出就達21.1億元。
基金機構持倉高度集中 籌碼難覓承接盤從個股資金流向觀察,無論保利地產、金地集團等行業龍頭還是棲霞建設等中小型地產個股,7月以來機構仍在做空。
保利地產7月9日公告稱,上半年公司淨利潤大幅增長,與去年同期相比大幅預增,由此出現短線資金追捧,大智慧Topview數據顯示當日機構資金淨流入5859萬元,機構持倉增加0.30%,並帶動板塊指數大幅上漲。不過,隨後5個交易日機構資金淨流出達3.57億元,在淨賣出隊列前10席位中除有3家保險資金席位(T類席位)外,還有7家基金席位合計淨賣出3.7億元,而淨買入隊列中則以營業部資金為主。
此外,大智慧Topview數據還顯示,2007年11月保利地產股價98.50元最高點時,機構、法人持倉分別為69.9%及15.4%,在此後8個月的調整中股價最深跌幅達75%,不過,機構、法人持倉累計僅減少19.1個百分點,還有64.7%,籌碼仍高度集中。顯然我們不知道是基金一直看好呢,還是在持續暴跌中因承接盤不足大部分基金並沒有機會出逃,因此,在緊縮政策調控陰影及低迷的行業環境下選擇減倉仍是套牢機構當前首要考慮的。
與保利地產因業績利好受部分短線資金追捧不同的是,由於定向增發股票上市,金地集團(600383.SH)在近日的反彈行情中機構拋售壓力很大。大智慧Topview資金流向顯示,6月26日以來機構資金僅一日淨流入,機構資金15個交易日累計淨流出14.4億元。進一步觀察多空基金交易記錄,Topview基金全景統計顯示,7月以來共有22家基金參與淨買入,而賣出基金家數則達35家,基金席位明顯做空。此外,值得注意的是,與保利地產機構、法人持倉僅減少19.1%相應的是,金地集團當前機構、法人持倉高達72.9%,與2007年11月股價高點73.5元所對應的78.2%持倉比率僅相差5.3%。由此看來,機構投資者和廣大散戶同樣經歷了78.5%的嚴重資產縮水痛苦,不過在最近的機構資金持續淨流出中基金已經借反彈減倉了部分籌碼,但高位套牢籌碼仍是驚人的,預計後市將會形成拋壓。
滬市地產巨頭,上實發展(600748.SH)本周位居滬市跌幅榜前列,走勢十分疲軟,在7月以來的行情中機構資金總體也是淨流出,大智慧Topview數據顯示,11個交易日機構資金淨流出9428萬元,淨賣出隊列前10位中有7家是基金席位,淨買入前10位中則有8家營業部席位。7月以來的行情表現中該股的接盤除了少量QFII資金外,主要來自零散的營業部席位。觀察該股當前最新分類持倉,法人、機構持倉分別為15.6%及53.4%,籌碼也是高度集中。
除了以上3只基金重倉股,海泰發展、華業地產、北京城建、棲霞建設、陸家嘴、世茂股份等地產股機構資金7月以來全是淨流出,與此同時,深市地產巨頭萬科、招商地產、金融街雖然沒有直觀的資金流向數據,但股價表現也非常類似。
雖然從市盈率上看地產股調整已相對充分,但受緊縮的宏觀政策及低迷的樓市交易行情影響,以基金為首的機構投資者仍是懮心忡忡,機構資金對該板塊分歧比較明顯。即使估值漸趨合理,但地產股機構、法人持倉比率依舊居高不下,這也是外圍資金建倉又一大顧慮。從技術面上看,地產股經過本周的再次深度洗盤,也許後市拉昇會比較輕松,但這究竟是一種自拉自唱,還是有人來擊鼓傳花,這都要看房地產行業態勢而定。(大智慧Topview/文)
(本文來源:第一財經日報)
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