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『明天將全線漲停!』昨晚8點半,深圳私募趨勢投資薛岩接到記者電話時語氣肯定地說。那時,他正與20多位私募基金經理在茶樓裡聚會討論股市未來走向。在沒有從電視上獲悉此消息時,多數基金經理對後市仍然看空,主要是認為那個『指導意見』不足以約束大小非解禁。而電視播報降低印花稅的消息後,全場喝彩鼓掌。『總算還了股民一個公道,還了市場一個公平!』一家私募經理如此評價。
薛岩說,去年『5·30』調高印花稅時造成了股市接連5天大跌,這次同比下調,相信也會造成一個對稱的走勢,大盤也會走出兩三天的大漲行情。
深圳私募信和投資分析師關鐵良預言周四高開低走的可能性很小,大盤應該漲6%以上,相信有七成左右的股票漲停。他認為周二、周三兩天上漲,已經消耗了部分做多動能,因而大盤可能會在周五或周一衝高回落。
薛岩和關鐵良都認為,降低印花稅的利好,遠超過《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》,因為印花稅涉及股民的直接利益,每次交易的成本都會明顯降低,因而肯定活躍市場交易。指導意見剛出來的時候市場的反應是猶豫的,而這一次降低印花稅,更說明政府呵護股市的強烈意願。這時候就不大有人敢於做空。
民族證券分析師鄧悉源認為,周四會高開低走,但基本能穩住在一定的高度。周一的市場高開低走,部分機構和散戶利用高開的機會出貨,周四也照樣會存在這種現象。但由於利好的力度大於周一的政策,並且顯示了政府對組合拳調控的決心,因此投資者會有更高的預期。
名家觀點 政府全面救市態勢確立中央財經大學證券期貨研究所所長、博導賀強教授今年兩會期間牽頭提出了政協一號提案,呼吁降低印花稅。現在總算等來了這一天,他說自己心情很復雜。『我當時作為政協委員提降印花稅時,得到很多投資者的支持。但很長一段時間提案都沒有實施,投資者就有了疑問。印花稅在這個時候降這麼大的幅度,可以看出管理層是保護投資者的。』他說,降印花稅不是短期救市,而是降低了交易風險,提高了交易效率,會提高資本市場投資分紅比例。對股市中長期的發展有積極作用,短期來看,是實質利好。但單一政策的效果是有限的,需要後續配套措施。
財政部財政科研所副所長、博導劉尚希為投資者解讀這一政策時說:這表明政府給股市信心。降印花稅是短期性影響,不會有長期的影響,就如扔一顆石頭在水裡,會有水波出現,但不會維持很長時間。印花稅對於股市是外部影響,本質上經濟形勢影響股市。股市一直在波動,越來越不確定。不敢預測管理層是否還會有配套措施出來。
北京邦和財富研究所所長韓志國表示,不久前剛推出限制大小非的政策,現在又降印花稅,這表明了政府的全面救市態勢。韓志國認為,當前市場的嚴重性引起各方關注,已上昇到國務院層面。『關於股市問題,從來沒有召開國務院常務會議,這是18年來頭一次。』韓志國認為,如果不是昨日大盤一度跌破3000點,管理層恐怕不會這麼急著出手。『政府本來應該在一個月後,也就是奧運前救市,但大盤暴跌已表明時不我待了。』他說,最近的政策都是糾偏行為,限制大小非減持的意見是糾股改的偏,降低印花稅是糾政策的偏。『光糾偏是不夠的,必須變消極的政策為積極的股市政策,從各個方面鼓勵,包括發揮市場價值發現功能,促進股市資源配置功能等』。
華夏時報總編輯水皮說,消息來得太晚了,讓很多投資者擔驚受怕了,也讓很多人損失不少。其實可以來得更早點,若在2月26日證監會新聞人發言的時候配合出來,效果是最好的。不過該來的終於來了。從印花稅可以反映政府的基本判斷、基本態度,對投資者行為是鼓勵、反對還是打擊。調整印花稅,A股將結束不正常的調整,回歸到本身應有的大牛市軌道。
復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三教授認為,印花稅下調是一件非常好的事情,全國人民一直呼吁和盼望的事情終於落定,表明了各方人士搞好中國股市的態度和決心,應該說是實質性利多,減少了投資者的交易成本。印花稅一年征收2500億,上市公司一年的分紅僅有1900億元,當投資者交稅比分紅收益還要高的時候,股市無疑成為賭場。但是,大小非問題並沒有得到完全解決,新政策可能被鑽的漏洞還很多。因此下調印花稅對股市的下跌形成一定的緩衝和阻礙作用,但股市能否就此熊轉牛,還需要繼續出臺一系列具體的配套措施。
趨勢分析 想說『反轉』不容易上海叡信投資董事長李振寧認為,周三的反彈有其必然性。第一是大盤跌得太深了,需要一個反彈行情來糾正。美國出了次貸危機,還有美元貶值,而且一些大型上市公司業績報表很差,出乎市場意料,道指也不過最多跌了19%,現在已經只有10%了。中國經濟比美國的好得多,卻跌了超過50%,很不正常。正常的回調應該止於3800點左右。第二是政府表明了愛護股市的態度,盡管遲了也比沒有好。特別是《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》,消除了股市的最大利空。今後大小非解禁超過一定數量要由機構接盤,大大緩衝了對股價的衝擊。晚間公布的降低印花稅的消息,一定大大增加這一輪反彈的力度,估計要到4500點以後纔會有調整。
香港道亨證券分析師吳傑認為,出臺印花稅是個大利好,很有可能促成一次新的行情,具體反彈到多少點不好估計,但本次下跌的底部已經分明了。他和他的同事討論後認為,由於通脹、自然災害、美元貶值等原因,一季度的宏觀數據不會太理想,上市公司的業績也會受到影響,後市缺乏業績支橕,因此反彈不會馬上延續為反轉,而會有幾個來回。
深圳的私募對反轉持謹慎態度。薛岩認為,反彈數日後會有一個回調,因為人們的熊市心態還要有個時間纔能扭轉過來,一旦股價漲起來,有的人有的機構就忙著出貨。未來向上走還需要更多利好政策纔行。關鐵良認為,政策底已經出來了,本輪反彈應該能到4000點。預計大盤還會有個回調,形成一個W底再往上攻。
深圳同威總經理李馳曾於去年8月清倉,當問到如何看待印花稅政策時,李馳表示其並不關注政策面的變化,更關注股市相對估值的變化,稱歷史證明印花稅政策只改變股市短期運行態勢,而不改變長期趨勢。
散戶心態 股民摩拳擦掌待開市由於討論印花稅的股民太多,網易幾個月前即開了個專門的『印花稅吧』。周三晚上消息傳出後,這個股吧特別熱鬧。版主發起了一個小調查,問『此次印花稅下調,我們最應該感謝誰?』水皮、吳曉求、賀強這些一年來呼吁下調的名家名列前三甲。還有另一個調查:你認為降低印花稅能夠救市嗎?有78%的投票者(8189人)選擇了『能』。
一位股民周二剛剛清倉,周三晚上聽到這個消息,後悔不及,在網上表示『強烈抗議』,他說自己就是『飛毛腿』,周四開市也不可能追上任何好股票了。另一個股民說:『今天下午剛清的倉,晚上就傳降印花稅。太痛苦了!』
股民zhszzy說,就是降到萬分之一也沒用,只是一個反彈而已。
但更多股民熱烈歡迎這個消息。一位股民說自己周三剛剛滿倉了某券商股,就等著周四看漲停,而且將是連續多個漲停。他寫道:『這不是一個人的勝利,這是千百萬投資者的勝利,是他們奠起了中國經濟飛速發展的基石,用心血和斗爭同時托起富人的驕奢和窮人的夢想。明天大盤封漲停他們功勞最大!!! 』
宏觀分析 宏觀不確定因素挑戰政策底久違的印花稅下調是否意味著3000點的『政策底』已經確認,不少專家昨日在采訪中表達了不同意見。但已形成共識的是,該政策的出臺表明,隨著管理層近期接連出臺『呵護』股市的相關政策,股市政策面趨暖的跡象已經顯現,3000點作為中短線底部確認的可能性較大。但對於長線而言,部分專家則謹慎表示,由於上市公司業績增長,國內下一步宏觀調控措施,以及次貸等全球性金融危機存在惡化可能等諸多不確定因素並未發生根本性改變,因此中長期市場有繼續探底可能仍有待觀察。
聯合證券研究所所長吳壽康昨日向記者明確表示,配合近期規范大小非減持速度的有關規定,下調印花稅就是告訴市場『已經是底』,並確認3000點的底部點位;中短期來看市場出現反復的可能性不大,且大盤可能很難觸碰3000點。而對於下調印花稅的政策效應,吳壽康表示,導致本輪市場大跌的根本性因素仍是來自大小非減持壓力,而下調印花稅本身並不可能改變市場走勢,但表明了監管層的態度,未來政策面可能進一步針對前期措施進行『補充』,而市場期望的也是政策的組合效應。
長城證券研究所所長向威達則相對謹慎地表示,隨著政府政策的明朗,加上市場暴跌後存在技術反彈要求,短期反彈走勢仍值得期待,但高度和時間仍難以確定;其中長線走勢仍需要觀察。向威達認為,全球潛在的金融危機、國內緊縮調控以及上市公司業績增速下滑三大因素仍是制約今年市場走勢的根本性因素,而國內宏觀經濟放緩的苗頭已經出現,上市公司業績增速回落也基本確定;但由於調控政策通常具有三到六個月的時滯,因此今年三季度後市場將漸趨明朗,屆時纔能判斷市場的方向。向威達還提示稱,下一步宏觀面一方面要繼續關注國內宏觀調控政策會不會調整;另一方面應關注國外經濟危機以及人民幣昇值對中國出口的負面影響;同時,美國國內房地產價格繼續下跌,或者房貸市場利率條款調整等因素可能導致全球金融機構新的不良資產的產生,因此美國經濟走勢也需要觀察。但未來三個月至半年內如果宏觀面不出現意外情況,3000點底部的有效性將得到增強。
而申銀萬國資深宏觀研究員李慧勇表示,包括近期管理層出臺有關規范限售股流通的有關規定已證明了一個判斷,即股市政策正在趨暖,政策風險正在降低,但這僅限於股市政策,而市場擔懮的另兩個方面因素仍將制約市場的走勢。李慧勇認為,其餘兩個因素包括:一是上市公司業績增速仍存在變數,而這是直接影響市場估值的基礎性因素;二是國際經濟仍有進一步調整的可能,中國經濟面臨向下風險仍然很大;因此總體而言,宏觀面的不確定性因素相比股市政策而言仍然偏高;而降低印花稅更多地起到恢復市場信心的作用,而其他兩個因素纔是決定市場的根本性因素,並且在不確定性明朗之前仍將制約行情的高度。
但受訪專家昨日一致認為,隨著市場久違的印花稅的下調,大盤短期內20%至30%的反彈空間仍值得期待。
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