雖然大市回昇,但昨日滬深兩市的地產股整體仍舊處於『積極』下跌中,其中招商地產(000024.SZ)(進入該股吧,新版行情,資訊)更因為一季度淨利暴跌42%,股價暴跌至停板,直至尾盤纔開板,但仍重挫7.39%。
不過,東方證券研究所認為,招商地產的實際銷售情況正常,全年業績增長無虞。
調研情況:由於公司大量預售款沒有在一季度結算,因此一季度業績低於預期。如果考慮公司有7.345億的預售款,同時營業收入5.629億,公司實際已實現的營業收入約為13億元,比去年同期的9.8億增長了32.6%,扣除去年的1.73億預收款,公司1季度實際銷售收入約為11.25億元。
公司1季度淨利潤低於預期還因為公司進行的遠期外匯交易由於人民幣昇值而產生了賬面公允價值變動損失約7653萬元。而該項僅是當期賬面損失,並非實際虧損。截至07年底,公司有5000萬美元的外幣借款,公司所進行的遠期外匯交易實際鎖定了匯率風險,匯率變動並不會影響公司全年的業績。
評級:東方證券研究所預計,公司08年EPS2.4元,09年EPS3.8元。如果考慮公司08年可能轉讓南京國際金融中心項目,則公司08年EPS將可能達到2.6元。其維持招商地產的『買入』評級,目標價78元,對應08年30倍PE,09年20倍PE。