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在央行加息之後,地產行業擔懮已久的另一只鞋子終於『落地』。上月底,央行、銀監會聯合發布《關於加強商業性房地產信貸管理的通知》,對商業性房地產信貸政策進行調整。對此,業界專家大多表示,受利空傳聞影響,地產股已震蕩調整兩個月,利空預期兌現,國慶長假後地產股有望止跌企穩。
地產股止跌反彈
對於地產調控新政,國泰君安的地產研究員張宇和孫建平在一份報告中認為,這次住房消費調控並沒有超出前期市場傳聞,而最近房地產板塊也受累於傳聞向下調整,所以對於大多數住宅開發類上市公司、尤其是一二線優勢龍頭公司來說,存在見底企穩甚至回昇的投資機會。
中金公司地產研究員白宏煒也認為,房地產板塊下調空間有限。短期來看,該政策的出臺,將對房地產板塊投資形成負面影響,但由於市場對政策的出臺已反應,出現大幅調整的可能性較小。據招商證券行情系統顯示,9月28日兩市76只地產A、B股中,僅有6只股價下跌。深證地產指數當日上漲2.59%,略低於深綜指2.71%的漲幅;上證地產指數則上漲2.92%,高於滬綜指2.64%的漲幅。從個股表現來看,當日外高橋、天宸股份和高新發展等地產股拉出漲停,地產股龍頭萬科A上漲了3.26%。
房價上漲大趨勢難改
至於新政對房價的影響,白宏煒認為,短期內將抑制投資性需求,但不會影響房價上漲趨勢。因為現有土地進入市場形成有效供應尚需時間,供需失衡的現象短期內不會根本改變,也沒有跡象表明商品房價格會出現下降的跡象。
『新政策對目前房價上漲將產生一定抑制作用,但能否改變市場的瘋狂上漲腳步,尚有待觀察。』東方證券的研究員王樹娟認為,目前,房地產市場處於瘋狂上漲階段,多年調控無效,令購房者、地產商對政策處於麻木狀態。短期內,處於瘋狂提價中的開發商可能會放慢提價步伐,觀望數月。
張宇認為,只要宏觀經濟景氣周期沒有逆轉,商品房需求增長和地價、房價上漲的大趨勢難以改變,預計作為土地資源的地價持續上漲具有更強的確定性趨勢。不過,持續普遍出現的『地王』現象,令他對行業長期發展的影響感到擔懮。
關注地產業龍頭股
對於具體地產股的配置,張宇認為,拿地成本越來越高、行業調控加強,再加上加息和從嚴監控貸款數量等,將促進具有優質房地產資源的大股東加快注入資產給上市公司的進程。建議關注三類地產股:一、絕大部分項目儲備拿地時間早、成本低,具有穩定的低成本拿地模式的地產股,包括華僑城A、招商地產(86.90,7.90,10.00%)、上實發展(51.99,3.99,8.31%)、中糧地產(35.50,2.94,9.03%)、張江高科等。二、具有良好土地、資金和開發品質競爭優勢的一、二線房產龍頭股。三、基本不受此次調控政策影響的以出租為主的商業地產股和開發區類公司。
白宏煒則建議,在房地產板塊出現調整的過程中,配置資金實力較強的房地產行業龍頭股,包括全國龍頭企業如萬科、金地集團(58.40,4.72,8.79%)、中國海外,區域龍頭企業如雅居樂、綠城中國、華發股份(60.00,5.44,9.97%)、棲霞建設(30.23,1.59,5.55%),業績反轉趨勢基本確立的首創置業,以及具有較低風險業務模式和央企背景的招商地產、華潤置地。
王樹娟認為,新政策對開發型地產有實質性負面影響,而對於持有經營的商業地產公司,沒有任何影響。建議乘機介入陸家嘴(29.55,0.93,3.25%)等持有型的地產公司。
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