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全國房價單月漲幅創兩年新高:
國家發改委昨晚發布8月份全國70個大中城市房屋銷售價格指數,全國房屋銷售價格8月份上漲1.4%,創兩年來單月漲幅之最,漲幅較上月高出0.2個百分點。數據顯示,8月全國房價同比上漲8.2%,漲幅較上月高出0.7個百分點。
全國普漲格局明顯,長三角領漲三大經濟圈:
全國各地普漲格局明顯,多數城市房價環比漲幅位於12個月以來高點,位列漲幅前十的主要是中小城市。長三角上漲勢頭明顯,長三角地區多個城市漲幅高於環渤海的北京、天津和珠三角的廣州,杭州更以3.4%的漲幅位居全國之首。我們今年以來對華東地區房價上漲趨勢的判斷再次得以驗證。
房價上漲動因依舊,地產股仍是牛市標的:
受到供應偏緊和需求旺盛的雙重作用,房價上漲動因依舊,並且目前仍然無法預見拐點。雖然地產板塊估值高企,但營業利潤率等指標仍然維持上昇趨勢,而從微觀的層面來看,上市公司擁有較強的定價能力並存在延緩結算的衝動。盈利上昇將消化高估值,地產板塊仍是牛市投資標的,維持『增持』評級。
區域配置,值得投資的企業在哪裡?
在三大經濟圈中,我們最為看好華東地區,建議投資者配置在華東地區擁有較多土地儲備的公司。近期我們將組織華東地區的第二次聯合調研,提醒投資者關注我們的調研活動及相關的調研報告。
全國房價單月漲幅創兩年新高,長三角領漲三大經濟圈國家發改委昨晚發布8月份全國70個大中城市房屋銷售價格指數,全國房屋銷售價格8月份上漲1.4%,創兩年來單月漲幅之最,漲幅較上月高出0.2個百分點。數據顯示,全國房價8月同比上漲8.2%,漲幅較上月高出0.7個百分點。其中,新建商品住房銷售價格同比上漲9.0%,漲幅比上月高0.9個百分點;環比上漲1.5%,漲幅比上月高0.2個百分點。分類別看,經濟適用房、普通住房和高檔住房銷售價格同比分別上漲3.1%、9.3%和10.0%,環比分別上漲0.7%、1.6%和1.7%。分地區看,所有70個大中城市新建商品住房銷售價格同比均上漲,全國各地普漲格局明顯,多數城市房價環比漲幅位於12個月以來高點,位列漲幅前十的以中小城市為主。
房價上漲動因依舊,地產股仍是牛市標的供給偏緊、需求旺盛,維持房地產市場長期景氣從房地產市場的供給和需求兩個層面來說,房價上漲動因依然存在。首先,由於『2020年18億畝耕地保有量』規定的存在,未來土地市場供給大幅增加的可能性幾乎沒有。與之相對應,開發商的土地儲備正在下降,同時土地市場競爭日趨激烈,拍賣價格屢創新高。
需求方面,居民可支配收入的持續上漲以及城市化的推進帶來大量的真實需求。
而由於CPI高企導致實際利率為負,儲蓄存款持續流出銀行系統;同時,人民幣對外昇值導致外匯資金不斷流入。在流動性泛濫的市場上,房地產作為投資品的吸引力仍將長期存在。
從營業利潤率、資本支出佔銷售收入比率和無息負債佔資產比率幾個指標來看(請參見《5000點之上的重新估值》),我們認為房地產仍是A股市場估值高企之後值得配置的板塊,維持我們此前『增持』的投資評級。
區域配置,值得投資的公司在哪裡?
以本次公布的數據來作初步判斷,我們認為可能的投資機會來自於兩類公司:
一是布局於中小城市、在當地佔據龍頭地位的公司;二是敢於在經濟發達地區大量增加土地儲備的企業。前者的代表企業有榮盛發展、廣宇集團等(請參見《榮盛發展:不容錯過的明日之星》《廣宇集團:春播夏種待秋收?》)。這類公司所布局的城市往往土地成本和房價基數都比較低,可能出現比較大的漲幅。
第二類企業以最近在杭州積極拿地的金地集團、中寶股份和保利地產等為代表。
長三角是目前我們最為看好的市場。該區域土地市場競爭激烈,房價又出現明顯復蘇,未來投資機會究竟有多大尚需要進一步論證。
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