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8月24日,香港聯交所上市公司華力控股(3366.HK)的一紙公告讓華僑城集團旗下地產業務的整合局面變得撲朔迷離。
當日,華力控股發布公告稱,擬以1.4億港元購入華僑城集團全資擁有的OCT Investment的49%權益。OCT Investment是華僑城集團在英屬處女群島注冊成立的投資控股公司,持有成都華僑城25%股本權益及股東貸款9590.887萬港元;而華力控股則是華僑城集團旗下的上市公司,生產瓦楞紙板和印刷紙箱的紙包裝企業。
通過此次收購,華力控股將間接持有成都華僑城12.25%股本權益。此舉意味著華力控股正式涉足房地產。
在收購的同時,華力控股董事會建議更改公司名稱為華僑城(亞洲)控股有限公司。
收購集團地產資產與更名建議同時進行,讓市場對華僑城集團利用華僑城A整合旗下地產資產的猜測陡增變數。
『這一步棋很有可能是華僑城集團借力華力控股,曲線實現H股上市。』世紀證券分析師呂麗華指出。
華力控股進軍地產對於此次收購,華力控股將支付5160萬港元現金,同時以每股3.4港元向OCT Investment配售2600萬股作餘下8840萬港元的對價。另外,華力控股采取以先舊後新的方式向OCT Investment配售2000萬股新股,募資6583萬港元淨額以做營運之用。
此次交易標的、佔地3000畝的成都華僑城是華僑城集團在深圳、北京、上海之外的第四個城市開發項目,也是華僑城模式異地復制的最大項目。
該項目用地於2005年9月28日摘牌取得,一個月後,成都天府華僑城實業發展有限公司注冊成立,注冊資本4億元。
在不久前的華僑城2007~2008年度新產品發布會上,成都華僑城項目的細節首度公開。除1200畝的歡樂谷,50萬平方米的商業外,住宅部分佔地1500畝。
據華僑城集團內部人士透露,成都華僑城的總投資規模為7.8億元,除了4億元的注冊資本金,剩餘部分已獲得銀行貸款支持。
7月27日,成都華僑城舉行了一次媒體歡樂游,成都各大主流媒體受邀前往深圳親身體驗華僑城。這被業界視為是華僑城集團大力發展成都華僑城的一個信號。
對於此次收購,華力控股給出的理由是,『由於原材料價格、能源價格、勞工成本及利潤以不同幅度攀昇,紙制包裝制品行業的競爭日趨白熱化。通過此次收購,有利於擴展公司的業務范圍,開拓新收入來源。』
但國信證券房地產分析師陳林指出,此次收購應該是出於集團內部利益分配方面的權衡。
『A+H』猜想華僑城集團涉足產業十分廣泛,按業務門類可劃分為五大部分,即華僑城A(000069.SZ)、華僑城房地產公司、華僑城酒店集團、華力控股(3366.HK)、深康佳A(000016.SZ)。其中,地產業務的整合一直是市場關注的焦點。
由於主營消費電子產品深康佳A和主營紙包裝的華力控股與地產業務相去甚遠,之前沒有人想到這兩者間會產生橫向聯系。
不過,此次華僑城集團圍繞著成都華僑城股權的運作使得旗下地產業務的整合局勢越發迷霧重重。
此前,業界普遍認為華僑城集團會逐步將地產業務向華僑城A傾斜。尤其自2006年下半年,華僑城集團通過內部關聯公司之間的股權托管和調配,逐步將旗下的幾塊核心資產裝入上市公司之中。華僑城A儼然成為華僑城集團整合地產業務的首選。
『尤其是在集團將地產業務交由上市公司托管之後,華僑城A已經將地產業務在合並報表中由先前的投資收益,記為主營業務。』呂麗華指出。
市場也曾傳出華僑城集團尋求H股上市的消息。但有分析人士指出,既然在聯交所已有上市公司,為何還要花費時間和成本去做IPO。
值得注意的是,據華僑城A董秘李柯輝透露,此次收購的成都華僑城是集團五大項目中惟一一個沒有交由華僑城A托管的項目,而是交由未上市的華僑城房地產開發公司托管。
為何其他的房地產項目都由華僑城A托管,而惟獨缺少一個成都華僑城呢?
圍繞成都華僑城股權,華力控股的浮出水面,讓業界對華僑城的整合之道有了更多想象的理由和空間。
『我們一直認為集團會將地產業務整合到華僑城A,盡管此次收購,華力控股也介入地產業務,但集團地產整合的大方向不會變。』陳林說。
而呂麗華則分析指出,此舉很有可能是華僑城集團借力華力控股,曲線實現H股上市的一步棋。下一步可以通過再次配股,或定向增發,打造『A+H』模式。
華力控股近期的動作也似乎暗合了這種猜想。
7月3日,華力控股以5060萬元的代價將深圳南山區華僑城的兩棟工業廠房物業賣給華僑城房地產,建築面積約2.2萬平米。
據當地人士介紹,按照深圳的城市規劃,這兩棟樓所在地塊以後不再作廠房,而是用於高檔住宅的開發。
『華力控股沒有開發資質,交由華僑城房地產,以後可以順理成章地更改土地性質,以作開發之用。』分析人士指出。
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