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昨日,地產股再度崛起,尤其是保利地產( 73.31,-3.70,-4.80%)、蘇寧環球等具有定向增發題材的地產股表現更加突出。
□渤海投資研究所
雖然前期地產股一度出現調整走勢,但想不到的是,昨日,地產股再度崛起,尤其是保利地產、蘇寧環球等具有定向增發題材的地產股更是領漲。而已經公告定向增發的中寶股份也是強勢漲停,那麼,如何看待這一信息呢?
地產股的兩大估值要素其實,在行業分析師眼裡,衡量地產股的投資價值主要有兩點,一是土地儲備,這是關系到地產股在未來一段較長時間的可持續性發展問題,因為只有擁有土儲備,纔能夠源源不斷地獲得可開發的房地產項目。而且土地儲備越多,意味著可重估的價值就越高,因為土地價格上漲的趨勢較為明顯,所以,較多的土地儲備意味著未來盈利能力的提昇。
二是在建項目,這是關鍵到地產股在近段時間的淨利潤的問題。因為地產股較其他行業相對特殊的地方在於只有項目結算,纔能獲得淨利潤。因此,只有擁有大量的在建項目,纔能夠獲得較高的每股收益。也就是說,如果將土地儲備看成是地產股的可持續性發展關鍵性因素,那麼,在建項目則是關系到地產股可持續性發展的起點高低的關鍵性因素。
增發提昇地產股的估值增發則無疑為地產股提供估值動力注入了動力,因為無論是土地儲備,還是在建項目,均需要龐大的資金支持。而在目前銀行銀根有緊縮趨勢的背景下,地產股的發展遇到瓶頸問題,所以,一旦上市公司獲得增發,就可以得到大量的資本金。而且還可以獲得通過銀行貸款的放大效應,畢竟通過增發獲得大量的自有資金之後,銀行認為其經營風險下降,也願意在銀根緊縮的趨勢下賦予一定的貸款額度,正因為如此,增發往往會成為地產股新一輪騰飛的起點,這其實也是地產股為何青睞於資本市場的原因之一。
這也得到了具體上市公司實例的佐證,萬科A( 33.38,-1.96,-5.55%)( 35.34,3.07,9.51%)長盛不衰的原因,一方面得益於公司管理層的銳意進取,但另一方面也得益於萬科A的資本市場優勢,通過歷年的配股、增發等諸多再融資模式,獲得了大量的寶貴的自有資金,甚至有分析人士稱,每一次的再融資,均意味著萬科A登上一個新的發展臺階。而近兩年來的泛海建設(55.20,-1.40,-2.47%)、中寶股份、招商地產(67.00,0.10,0.15%)等個股更是憑借著資本市場的融資平臺,而一舉躋身於全國一線房地產開發商的序列,看來,增發的確提昇地產股的估值,理解這一點,也就理解了保利地產、蘇寧環球等增發地產股在昨日暴漲的原因。
關注增發優勢的地產股正因為如此,筆者認為投資者可以積極低吸具有定向增發或公開增發優勢的地產股,一方面是因為地產股本身擁有極強的上昇空間,畢竟在人民幣昇值的背景下,地產股作為人民幣資產,將不斷地被資金族擁著,而出現股性活躍漲昇的趨勢。而且,目前嚴格保護耕地面積、居民購買能力提昇的背景下,房地產行業的景氣有望進一步延續,所以,地產股的大方向就是向上。
另一方面則是增發有望成為擁有增發預期的地產股向上的新推動力,從而使得此類地產股獲得引導地產股向上的角色定位。而且前文也提及增發的確是地產股再一次騰飛的新臺階、新起點,因此,地產股中的增發概念股有望成為新資金建倉的品種。
故建議投資者重點關注兩類個股,一是再融資優勢的地產股,包括昨日的保利地產、蘇寧環球,也包括目前已公告定向增發或公開增發的地產股,比如說中寶股份、招商地產、蘇州高新(16.35,-0.81,-4.72%)等個股,其中中寶股份的每元市值對應的土地儲備在目前A股市場名列前茅,建議投資者重點跟蹤。二是新近進入A股市場的地產股,包括榮盛發展、廣宇集團(21.40,-1.60,-6.96%),尤其是廣宇集團在近期利用融資所帶來的雄厚資金實力,土地儲備的速度在提昇,正在悄然成為A股市場新的地產股新銳力量,近期走勢顯示出已有機構資金介入的特征。可以積極低吸持有。
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