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從5月16日除權日算起,截至昨日萬科A( 29.71,1.01,3.52%))在2個半月間累計上漲已經達到82%。《第一財經日報》近日采訪的機構和市場人士分析,加速發行的公募基金被認為是萬科此輪上漲的主要推手。全國房價普漲和不斷的並購、重組等外延式增長,則是整個房地產板塊上漲的基本面因素。
『考慮到5月30日以來兩市成交量不斷萎縮,直到近期纔有所放大,幾乎可以判斷,萬科、保利地產( 68.94,0.00,0.00%)等房地產股大幅上漲後面,是來自公募基金等機構的資金。』國信證券資產管理部一位人士對《第一財經日報》表示。『公募基金看好房地產行業是有理由的。一方面全國房產價格持續普漲,萬科等龍頭公司業績增長強勁。另一方面,很多民營房地產公司在宏觀調控的背景下,很難向銀行融資,於是更多地通過增發把好的資產放進上市公司來。這種外延式的增長也使得一些公司的基本面得到很大改善。』
中投證券基金分析師丁簡表示,5月和6月兩個月份,共有8只基金發行或擴募,總共新募集資金約900億元。這些基金成立後相繼建倉,其建倉期正經歷了本輪房地產股大漲的時間周期。
2003年,萬科A淨利潤比上年增長41.80%,2004年增長61.91%,2005年增長53.80%,2006年增長59.56%。根據目前的銷售情況,不少研究者認為,2007年公司的增長速度可能會更快。今年1至6月份,萬科實現銷售231.2萬平方米,銷售金額174.7億元。同期,全國70個大中城市房屋銷售同比上漲了7.1%。
萬科的股權激勵措施也被認為是其做好業績的主要動力之一。該項激勵截止到2008年。
除了萬科,整個房地產板塊都表現強勁。一個月以來,深證房地產指數上漲了36.91%,上證房地產指數則上漲了30.75%。重組和資產注入題材中,*ST金泰已經連拉了21個漲停板。中寶股份漲幅也相當可觀。
『我們最近和很多研究人員有交流,總的看法是,政府會越來越傾向於用比較市場化的方式調控樓市,這樣對市場的影響不會很激烈。其次人民幣持續緩慢昇值。從這兩方面來看,投資房地產股的風險並不大。』深圳一家信托私募總經理對記者說。
盡管相對於香港上市的內地一線房地產公司,A股市場地產公司,尤其是二、三線公司的市盈率普遍偏高,但是分析人士認為,用市盈率衡量地產公司價值可能並不是目前看多者的主要觀察角度。
『他們把地產公司當成封閉式基金來看待。』深圳投資人任維傑分析,地產公司興建的物業在目前資產價格不斷上漲的背景下,具備了越來越多的金融屬性,地產公司就像一只持有物業的基金,並且其股價相對於物業的賬面價值,還有一定折價。
『現在還不能說地產股就有泡沫。』華林證券研究所所長劉勘說,但是他還是提醒投資者要注意風險。
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