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亞洲金融風暴十年後,一些經濟學家擔心該地區由於大量的流動資金和低利率產生的股票及房地產泡沫會面面臨另一次爆發。1997年房地產泡沫的爆裂在整個經濟的崩潰中扮演了重要的角色。1997年至2003年間房地產價格平均下降20%到50%。
1997-1998年中國受到的影響相對比較小。但今天房地產價格的崩潰會產生更為嚴重的影響,比股市泡沫爆裂更為嚴重,因為中國80%的城市居民擁有房子而只有約10%的持有股票。
2002年以來中國平均房價漲了30%,美國漲了46%。無可否認,上海的價格幾乎翻倍。在發展中國家,房價以每年兩位數的增長確實顯得很『泡沫』,但在GDP以14%增長的國家裡就不是個泡沫了。
研究表明,全球范圍內長期驅動房價上漲的因素是收入。美國、英國、西班牙及相當多發達國家平均房價與平均收入的比值正飄紅,飆昇到了歷史最高水平。
相反,在中國,房價上昇比收入的上漲慢得多。《中國經濟季刊》的一份最新報道顯示,房價與可隨意支配收入的比值自1999年以來下降了25%。
泡沫的另一個征兆是抵押貸款的增加。沈重的債務會使房價下跌的後果惡化。中國的抵押貸款快速增加,不過基數很小。1997年以前幾乎沒有什麼抵押,即便是現在也只佔GDP的10%,而美國、英國佔70-80%。中國有房子的人,大多數是在九十年代以後的房屋私有化過程中以很低的價格購買到的,而且由於家庭擁有大量儲蓄,只有一半的人需要通過抵押貸款。
過去幾年亞洲其它地區的房價也漲得很快,不過是在大跌之後纔漲的,所以價格還低於之前的最高點。
亞洲唯一一個因泡沫而需加以關注的國家是印度,過去四年裡它的平均房價每年上漲16%,比平均收入高得多。它也是唯一一個房價漲得比美國還快的國家。
亞洲各地的房價都會繼續上漲。世界各地也經歷著史上最大的房產泡沫:以前從沒在如此多的國家房產價格上漲得如此之快。不過亞洲尚未加入這個范疇。
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