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國家統計局網站刊登的一份最新報告對中國的房地產投資給出了『基本合理』的判斷,這顛覆了以往認為房地產投資是中國投資增長『熱源』的思維定式。
此外,這篇由國家統計局核算司鄭學工完成的報告,還詳細描述了消費、投資和淨出口拉動經濟增長的『三駕馬車』在近30年來表現出的不均衡發展。
投資過熱隨時可能發生
報告給出的統計顯示,投資率(投資佔經濟總量的比重)和淨出口率在近30年來呈現出加速上昇的趨勢,目前的投資率已經從1978年的38.2%上昇到去年的42.7%;與投資率不斷攀昇相比,我國的消費率則處於一個較低的水平,並呈現下降趨勢,從1978年的62.1%下降為去年的50%,創下歷史新低。
『不論與美國、日本等發達國家相比,還是與印度、巴西等發展中國家相比,中國投資率明顯偏高,消費率明顯偏低,』報告認為,『投資對經濟增長的貢獻遠遠大於消費,目前經濟增長仍是投資主導型的。』
但投資主導型的經濟發展模式存在的潛在風險值得注意。報告認為,固定資產投資的高增長帶動了經濟的高增長,也與每次經濟昇溫息息相關。『應該注意的是,本輪經濟周期的波峰尚未出現,投資過熱的情況隨時都可能發生』。
住宅投資基本合理
在對固定資產投資率定性『偏高』的同時,對於長期被喻為固定資產投資『熱源』的房地產投資,報告卻給出了『基本合理』的判斷。
報告統計顯示,在固定資產投資常年不斷攀昇的同時,住宅投資額佔固定資本形成總額的比重卻呈現下降趨勢,已經從1990年的24.1%下降為2005年的20%。
『我國住宅投資的增長速度要快於經濟的增長速度,但慢於固定資本形成的增長速度。可見,固定資產投資率持續上昇與居民住宅的投資關系不大,住宅投資並非投資增長的主要拉動力』。
另一個指標就是『住宅佔固定資本形成總額』,統計顯示,德國住宅佔固定資本形成總額最高,平均達到33.1%;美國其次,為26.3%;而我國僅為21.9%。『綜合兩項指標可以看出,我國住宅投資佔固定資產投資的比例是基本合理的』。
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