『如果CPI增速進一步走高，央行不排除再次加息，但目前通脹仍在控制之中。』央行行長周小川22日在瑞士表示。周小川稱，央行正密切留意中國股市的運行，盡管『市盈率可能太高』，但『不確定是否存在泡沫』。

　　『密切留意股市運行』

　　今年5月，居民消費價格指數(CPI)增速達到了3.4%，創下27個月新高。

　　根據央行年初設定的目標，今年CPI的增幅上限應控制在3%以內，而3%也由此被市場視為所謂的加息『警戒線』。從某種意義上而言，整個市場在本月都在忐忑中等待央行加息的決定，而眼下時至月末，這一預期更為強烈。

　　但在央行看來，3.4%的增速卻並不足以導致火線加息。周小川上周六在瑞士巴塞爾出席國際清算銀行年會時表示，央行對通脹非常關切，但5月通脹數據符合預期，而今年央行先後的兩次加息已反映了通脹走高的這一預期，『中國通脹仍在控制之中』。

　　『如果未來CPI增速繼續走高，央行不排除再次加息的可能性。』周小川強調，『未來價格走勢仍具有很大不確定性。』周小川稱，上半年GDP增速很可能比一季度的11.1%有所『放慢』。

　　周小川同時表示，盡管央行擔心A股『市盈率可能太高』，但是否存在泡沫尚難斷言，『我們正密切留意中國股市的運行。』

　　本月或不加息

　　在分析人士看來，周小川的這一表態令本月加息的可能性大大降低，央行的下一個加息時間窗口很有可能移至下月中旬：6月CPI公布之後，如果屆時增速快過4月的3.4%，則將真正意味著今年第三次加息的『水到渠成』。

　　扭轉負利率的現狀也正成為央行的政策考量之一。央行行長助理易綱昨天表示，央行今年將盡力把CPI總體增速控制在3%左右，『主要目標是將利率水平控制在正利率區間』，『如果負利率的時間維持太久，對經濟將造成傷害。』

　　目前，一年期存款利率水平為3.06%，相較4月3.4%的CPI增速仍處負利率區間。從周小川和易綱的表態可以看出，如果全年CPI增速可以控制到3%以內，那麼央行今年則無必要繼續加息，但如果未來數月CPI增速進一步走高，帶動全年CPI大大突破3%，則再次加息只是時間問題。