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國家統計局綜合司5月22日發布報告指出,當前經濟運行存在由偏快轉為過熱的風險,這與流動性過剩有著十分密切的關系。為解決流動性過剩問題,報告建議采取進一步提高存款准備金率或金融機構存貸款基准利率等措施。
該報告由國家統計局綜合司副司長萬東華等人聯合撰寫,報告中注明,凡個人署名文章均不代表國家統計局觀點。報告認為,眼下可考慮進一步提高存款准備金率或金融機構存貸款基准利率,加大公開市場對衝操作力度,加強對金融機構的窗口指導。盡管自去年以來,央行連續多次上調存款准備金率和金融機構人民幣存貸款基准利率,但從目前經濟運行的實際情況看,有空間也有必要再適度上調利率。
報告指出,利率結構上,短期存貸款利率調整幅度少一點,中長期存貸款利率調整幅度大一點。此外,也可考慮調整票據發行結構,增加發行由商業銀行等金融機構定向購買的中長期債券,減少金融體系中的短期流動性。
報告還指出,受到流動性過剩推波助瀾的影響,房地產價格和股票指數的持續上揚,容易產生資產價格泡沫,發展下去勢必會推動實體經濟價格的上漲,不利於整個經濟的穩定健康發展。
在調整各項相關外貿政策努力減少貿易順差方面,報告指出,結構性地大幅度降低出口退稅率,對『兩高一資』產品可采取加征出口關稅,或采用配額管理制度進行調控;同時可根據國家發展戰略的需要,適時適度地調整『加工貿易禁止類商品目錄』。適當放寬加工貿易內銷政策,減少加工貿易順差。適當降低部分產品的進口關稅,清理進口非關稅壁壘,擴大對重要原材料、先進技術和設備等的進口。
此外,報告還建議,努力擴大內需,促進消費的較快增長,以及加強和改進外匯管理,促進外匯儲備的多渠道使用來解決流動性過剩問題。
法國巴黎百富勤分析師秦紅雨5月22日接受記者采訪時表示,這幾個觀點是基本同意的,因為貿易順差很大,今年估計還會比去年高,現在流動性主要來源是貿易順差,資本項下雖然有但相對貿易項下要少,因此流動性過剩問題還會持續。
秦紅雨表示,繼續提高存款准備金率還是需要的,因為歷史上我國的存款准備金率最高為13%,現在是11.5%(6月5日起),巴黎百富勤預計今年最多還會再加2到3次。加息方面,5月19日剛加了一次息之後,存款利率依然還是負利率,沒有達到正常化水平,還需要再加息,而且現在貸款增長、固定資產投資增長都很快,加息可以對此進一步抑制。不少銀行已經上市成為公眾公司,要追求利潤最大化,貸款又是最大的盈利增長點,銀行70%利潤來自存貸差,貸款加速上昇的壓力是很大的,所以再加一次息是很有可能的。
秦紅雨表示,最主要的還是要擴大國內消費需求,因為抑制投資和減少貿易順差本身是矛盾的,所以最主要是要繼續擴大消費需求,現在消費的增長已經加速了,但是要把社會保障體系做得更好,讓居民花錢無後顧之懮,這是最根本的措施。
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