8月24日，由全國工商聯住宅產業商會等單位支持設立的REICO工作室發布了2005年第二季度報告。盡管業界人士多認為該報告具有一定的開發商背景，部分觀點有待商榷，但從報告中還是可以看到，在宏觀調控的大背景下，開發商資金鏈正越來越緊。

　　據REICO工作室方面的工作人員介紹，REICO工作室是在全國工商聯住宅產業商會、中國城市開發商策略聯盟等單位共同支持下成立的。

　　其實，REICO工作室剛一露面時，業界人士就多認為其報告具有一定的開發商背景，部分觀點有待商榷，還有媒體直接發表文章否定REICO的部分研究成果。

　　盡管REICO工作室與多位開發商交往頗深，8月24日的報告發布會更是直接由萬通馮侖主持的，但從報告中還是可以看到，在宏觀調控的大背景下，開發商資金鏈正越來越緊。

　　該報告指出，樓市定金及預收款的同比增幅由1-2月的47.4%持續下降為1-3月的32.1%、1-4月的28.4%、1-5月的24.7%和1-6月的21.1%，增幅比去年1-6月減少25.6個百分點。40個重點城市的定金及預收款同比增幅由1-3月的37%下降為1-6月的24.31%，增幅比去年1-6月下降21.29個百分點。其中，4、5、6三個月的同比增幅逐步下降，分別為18.58%、17.32%和11.08%。定金及預收款增幅的快速下降反映了商品房預售增長趨緩。

　　該報告同時指出，2季度個人住房貸款增幅大幅度下降，截至2005年5月底，工、農、中、建四大國有銀行的個人住房貸款同比少增500億元。

　　8月15日，中國人民銀行發布了《2004年中國房地產金融報告》。有人士表示，如果將央行報告與REICO工作室的報告結合起來看，不難發現開發商的現金目前正面臨考驗。

　　在央行的該份報告中，央行房地產金融分析小組強調，55%以上的房地產開發資金來自銀行貸款，房地產開發中使用銀行貸款的比重處於比較高的水平。

　　報告稱，據國家統計局統計，2004年房地產開發資金共籌措17168.8億元，其中第一大資金來源為『定金和預收款』；第二大資金來源是房地產開發企業自籌資金；第三大資金來源是銀行貸款。實際上在房地產開發資金來源中，自籌資金主要由商品房銷售收入轉變而來，大部分來自購房者的銀行按揭貸款，按首付30%計算，企業自籌資金中有大約70%來自銀行貸款，『定金和預收款』也有30%的資金來自銀行貸款。以此計算，房地產開發中使用銀行貸款的比重在55%以上。

　　市場人士表示，結合REICO工作室的報告來看，不難發現，開發商的三大資金來源中的『定金和預收款』和『銀行貸款』兩大來源，已經『流量大幅下降』，開發商手中的現金自然隨之面臨考驗。

　　從市場的直接反應也可以發現不少開發商也正在勒緊腰帶，緊張應對缺錢的歲月，融資的成本也開始比前兩年有所提高。

　　據某京城著名房地產企業的工作人員表示，該公司的資金最近非常之緊，公司已經被逼到拖欠員工工資的地步了。今年春節期間，員工還能拿到工資的80%，到最近員工每月只能拿到20%的工資了。

　　而上海的情況更嚴重。據上海房地產界人士介紹，相比全國其他地區而言，上海房地產企業的資金鏈繃得很緊，直到8月份，上海當地的銀行纔開始稍微放松了放貸的門檻，但很多企業因種種問題，依然與貸款無緣，已經有一些開發商開始選擇降價售樓，以緩解現金狀況了。

　　房地產企業面對著『定金和預收款』和『銀行貸款』兩大資金源頭流量下滑的狀態，開始積極開闢信托渠道。但相比2004年，今年信托產品的發行難度明顯增加。在2003年、2004年，房地產信托產品的預期收益率多定在4%左右，市場銷售還相當不錯，但2005年中推出的幾個房地產信托產品，預期收益率都定在6%左右，還有企業竟開出了12%的預期收益率。市場人士表示，融資成本的昇高，直接反映出房地產市場的資金狀況相比去年緊張了很多。