|
||||
伴隨着一聲鳴鑼,連接滬港資本市場的“大橋”—滬港通今天正式開通,中國資本市場雙向開放的首班車從滬港兩地同時駛出。至此,中國資本市場迎來了革命性變革,全面開放人民幣國際化的宏大格局邁出了重要一步。
滬港通機制允許海外基金經理通過香港聯合交易所進入上海股市,同樣允許富有的中國投資者購買在香港上市的股票。雙向交投都將受到每日限額以及一個總額度的限制。試點初期,滬股通的股票範圍是上交所上證180指數、上證380指數的成分股以及在上交所上市的A+H股公司股票。
滬港通的開閘不僅加強了滬港兩地資本市場聯繫,也是中國資本市場對外開放的又一個實質性步伐。證監會主席肖鋼今天出席“滬港通”開通儀式時表示:“滬港通來源於市場,順應了投資者需求,是滬港兩地交易所敏銳把握大勢、長期精誠合作的結果,是資本市場的重大制度創新。”正如香港交易所行政總裁李小加所說,滬港通其真正意義在於通過市場的融合與碰撞,把目前還未進入資本市場的鉅額增量引進兩地資本市場。
滬港通對於投資者來說可謂是好事多磨,今年以來,其開通的步伐始終左右着A股市場的走勢。在此前預期10月底開通的願望落空後,A股和H股指數都受挫。自傳出11月17日滬港通上線消息後,上證綜指隨即大幅上漲,一度攻破2500點關口,創下近3年來的新高。滬港通爲海外投資者進入A股提供便利,而他們有興趣投資內地一些估值相對較低、稀缺的股票。
英大證券研究所所長李大霄對本報記者稱,港股通未來將爲內地股市引入資金“活水”。此次試點中滬股通的投資標的主要爲質地較好的上證180指數和上證380指數的成份股,無論是從縱向歷史對比還是從橫向國際比較的角度看,這些藍籌股均具備估值優勢。
同時,港股市場作爲高度開放的國際投資市場,在估值標準、投資理念及分紅模式(按季分紅政策)等方面,對內地股市都具有極其重要的導向功能和示範作用。目前,香港投資者的開戶數只有100萬~200多萬戶,60%~70%爲機構投資者,並以美英資本爲多,機構投資者的專業性比較強。
民族證券財富中心總經理徐一釘認爲,滬港通有助於規範機構投資行爲,只要投資標的增長好,估值合理,又是行業龍頭,香港市場的外資就會認可。香港恆生銀行環球銀行及資本市場業務主管馮孝忠認爲,滬港通有助於內地企業提升公司管治和財務透明度。“如果你是一個A股公司,在滬港通開通後,自然希望獲得海外投資者的垂青,那麼你就要增加公司治理的透明度,還要到海外路演,這對整個A股市場公司管治、透明度都會有質的提升。”
同時,管理層以開放促發展的決心,通過對接港股倒逼A股市場進行機制改革和創新發展。滬港通的模式可能會開啓各類基於兩個市場的套利交易。在量化交易越來越深入的A股市場,完全可以基於兩個市場的瞬間價格差而製作套利模型。同時基於兩市分別以人民幣和港元標價的基礎,可能還會衍生出匯率差價的套利。這都需要進行機制改革和創新來進行規範。
滬港通對兩個市場的影響會逐漸釋放。更爲重要的是,滬港通對離岸人民幣的作用會更充盈,可提升人民幣存量和外匯交易量。李小加表示,滬港通以人民幣投資項目形成人民幣循環圈,將爲人民幣國際化打好基礎。
香港作爲國際金融中心,最主要的財富是資金流。滬港通能吸引全球資金到香港投資A股,內地資金未來也會通過香港進行全球配置。這有利於香港構成財富管理中心,也加強了香港與其他市場的合作。
11月17日,記者在香港匯豐銀行隨機採訪一位理財經理,她說:“建立滬港聯通機制,除了我們的投資者可以參與內地市場之外,有更多的人民幣可以隨着這樣的途徑來到香港,這樣增加了人民幣市場的發展。這個構思意義很大,史無前例。”
(本報香港11月17日電)