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作爲經濟預測指標之一的製造業採購經理人指數(PMI)在9月份出現企穩,讓市場看到了希望。第四季度開局,多家市場研究機構發佈報告預期,在央行放鬆地產貸款政策、通脹水平較低等多個有利條件下,四季度經濟增長得以“託底”,或將出現回升之勢。
國家統計局最新數據顯示,今年9月,PMI指數爲51.1%,與上月持平,止住了8月份的大幅下滑趨勢。9月30日,央行和銀監會聯合發佈《關於進一步做好住房金融服務工作的通知》,在居民房貸方面,重申貸款首付最低爲30%,利率下限爲基準利率0.7倍,並允許銀行自行決定房貸利率。超過市場預期的是,政策還明確,在房貸結清的情況下,二套房可以享受首套房的待遇。此外,通知還鼓勵金融機構通過發行住房抵押貸款支持證券、發行期限較長的專項金融債券等措施籌集資金。
海通證券發佈的報告指出,此次政策刺激信號類似於2008年,雖然在首付比例及存量房貸的刺激力度上不及2008年,但對資金供給的刺激力度超過2008年,對於MBS(資產支持抵押證券)的鼓勵尤其值得關注。總體來看,未來經濟下行風險未消失,寬鬆政策仍將持續。
民生證券宏觀管清友團隊發佈的分析報告指出,國慶期間重磅消息不斷,限貸政策調整、四中全會時間確定,9月PMI持平,地方債管理意見發佈、美元加速升值、央行三季度例會,這些消息看似散亂,但背後隱藏着一條清晰的線索:中國經濟已進入以時間換空間的拉鋸戰階段。
報告指出,短期來看,隨着地產政策逐步鬆綁、定向調控繼續乏力、美國經濟持續復甦,中國經濟的內外環境將有所改善,四季度經濟將與三季度基本持平或略高。但中長期來看,各種風險的釋放尚未完成甚至尚未開始,中國經濟的改革轉型仍有很長的路要走。