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A股三季度迎來大漲,滬指7月來大漲281點,漲幅13.7%。面對股市持續大漲,股民樂觀預期牛市來了。不過,長江證券和長江期貨相關研究人員昨日表示,對於四季度行情,不應盲目樂觀,指數上漲空間有限並可能下跌,不過結構性牛市仍將持續,股民宜且戰且退。
四季度去庫存壓力大
昨日,在由長江期貨舉辦的四季度投資策略報告會上,長江證券宏觀經濟首席分析師張旭欣稱,四季度經濟將面臨較大的去庫存壓力。8月經濟大幅下行,工業增加值同比增長不到6%,而庫存卻同比增長16%以上。當前庫存增速處於歷史高位,需求卻較爲低迷。由於融資成本較高,企業更需要加強資金週轉;去庫存壓力巨大的背景下,減產和降價將是必備的過程。
張旭欣表示,9月和10月的房地產去庫存是未來經濟走勢的關鍵,如果不順利,四季度經濟將會進一步下行。
結構性牛市或將延續
長江期貨股指研究員王旺表示,本輪行情是由政策調整導致的寬鬆政策預期與高亢的情緒推動的,股票市場的行情延續需要基本面與盈利的配合。否則,缺少核心力量支撐的市場走向將可能與2010年10月的情形類似(當時滬指一個月左右從2600點上漲到3186點,隨後轉入下跌)。“四季度中國宏觀經濟與微觀企業盈利的下行壓力均較大。”王旺分析,房地產產業鏈下行難以扭轉,投資和消費的拉動作用有限,投資者對於大盤的上漲不必有過高期待。“當然,改革預期強烈,在市場情緒高亢的背景下,受改革推動的各類題材,以及併購重組帶來的成長性機會等,將讓結構性牛市延續,股民可以適當中短線參與,且戰且退,保住盈利果實。”王旺表示。