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美國住房市場已經擺脫了深陷低迷的困境,房價上漲速度之快在一年之前是難以想像的。對於許多房主來說,這值得慶祝。但由於房價上漲速度過快,有人擔憂美國聯邦儲備委員會壓低利率的舉措可能導致樓市出現虛高。
美國最新一個月的全國成屋銷售價格較上年同期上升了10%。這種漲勢從傳統淡季冬季的時候就開始了,隨着樓市進入春季,有跡象顯示房價將進一步走高。原因何在呢?
首先,住房庫存已經降至20年低位。2008年以來新建住房非常有限,銀行銷售的止贖住房數量也在減少,投資者購入了更多用於出租。
與此同時,雖然銀行傾向於批准short sale(即房主以低於所欠銀行貸款的價格出售房屋),但許多貸款房主卻不願或者不能以遠低於2006年峯值的價格出售房屋。貸款標準收緊意味着一些戶主不願再出售房屋,因爲他們不確定下次買房時是否還能滿足抵押貸款申請條件。
其次,住房需求也在上升,需求首先來自那些購房成本低於重置成本的投資者,然後是房租的不斷上漲及利率的下降鼓勵更多首次置業者購入月還款額低於租金的房屋。
另外,房價預期的改善也釋放了被壓抑的需求。截至2007年的10年間,美國家庭數量每年增加130萬個,之後降至該水平的一半多。據加州山景城資訊公司Altos Research稱,在樓市泡沫破滅之後的五年內,美國新組建家庭的數目低於20世紀60年代以來的任何時期。
但美國人口從未停止增長,家庭數量增加了一倍。Altos Research首席執行長Mike Simonsen稱,2008至2010年,美國大約有200萬家庭急於擁有自己的住房。新組建的家庭中有許多曾經租房居住,但現在更多的人選擇買房。
結果是,與兩年前的情況不同,需求已經超過了供應量。一些經濟學家稱,雖然今年的住房銷量將受到低庫存的抑制,但房價一定會飆升。Beacon Economics駐洛杉磯樓市經濟學家Christopher Thornberg稱,許多人意識到不會再有第二波止贖潮了,利率可能會上升,房價在上漲,如果要買房最好現在就出手。
低抵押貸款利率的影響是深遠的。在Fed於2008年末開始購買抵押貸款支持證券之前,30年期固定抵押貸款利率大約爲6.1%,一名每月可償還1000美元的借款人可以獲得165000美元的抵押貸款。但在目前利率爲3.5%的情況下,同樣一個借款人則可以獲得222000美元的貸款。換句話說,Fed的低利率政策使得買房人購買力增加了三分之一。
這是否會成爲新一輪泡沫的開始?未必如此。目前全美住房價格相對收入之比仍低於長期平均水平。一家房地產諮詢公司的首席執行長John Burns稱,樓市復甦步伐穩健,其中有些純粹的基本面因素。
但他表示樓市正迅速好轉,受投資需求、低庫存和低抵押貸款利率影響,樓市復甦速度快於預期。Burns稱,值得擔憂的一點是,如果房價以目前的速度上升,一旦利率升至6%以上,支付能力就會成問題。
買房人面臨一個兩難選擇:是現在花比去年更多的錢買房,還是在明年利率可能也上升的情況下花更多的錢買房?
雖然房價受Fed寬鬆政策的提振而上漲,但信貸標準的收緊在一定程度上抑制了復甦勢頭。首次置業者的高失業率、低儲蓄率以及高負債狀況也仍將成爲拖累。
美國樓市終於出現復甦,但在出現更多自住購房需求以及這些購房人能夠獲得充足信貸之前,美國樓市仍將面臨更多波動。