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原因很簡單,自2005年7月以來,中國經濟競爭力持續惡化。人民幣升值32%,土地、勞動力價格大漲,資源、能源價格大漲,各種成本急劇提高;而在需求端,內需被股市和樓市泡沫嚴重透支,外需則出現嚴重萎縮,並因缺乏與西方經銷商的博弈能力而被壓制,遭遇越來越嚴重的貿易保護打擊。與此同時,財稅在財富分配中瓜分的蛋糕越來越大。
與此同時,我們看到美國正在不斷改善其經濟競爭力:1.資金使用成本全球最低,基準利率爲0~0.25%,十年期國債收益率竟達到1.4%左右,QE3也是服務於這一目標的;2.能源使用成本最低,由於美國頁岩氣開發技術全球領先,能源獨立初見成效,美國得克薩斯州中質原油較歐洲布倫特原油價便宜達23美元左右。加上美國在技術上的領先,本土消費市場的優勢、勞動力比中、歐、日更年輕、房地產價格基本見底,其中長期戰略競爭力正在不斷復甦,再工業化取得了階段性成果。
簡言之,自2008年以來,人民幣背後的中長期競爭力不斷下滑,而美元背後的中長期競爭力不斷增強,這種戰略趨勢已經不是短期內QE3使得人民幣相對較緊而會發生逆轉的了。此外,國際地緣政治對中國也非常不利。釣魚島、南海和中東爭端,如果升級,對中國經濟金融都將產生衝擊,對美國則是利好。
總而言之,中國過去30年靠政府主導投資的外向型經濟模式已處在轉型期,中國經濟競爭力的再造,人民幣幣值的內在夯實,要靠真正的改革攻堅——通過深化體制改革,大幅降低政府宏觀管理成本;通過社會體制改革,大幅減負放權釋放民間創造活力;通過分配體制改革,建立更加公正合理的財富再分配製度。否則,那些仍試圖繼續過去的泡沫繁榮的,都是癡人說夢。(作者系本報特約主筆,中華元智庫創辦人)(來源:第一財經日報)