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下半年以來,經濟下行趨勢似乎有所改善,隨着樓市的逐漸回暖,土地市場也好轉起來,各大房企紛紛抄底,搶佔地盤,與此同時,金融資本市場也有一番鬆動,房企也已飼機進行融資。
2.5億美元與12.875%息率
9月13日,佳兆業發佈公告稱,公司及附屬公司擔保人就發行於2017年到期的2.5億美元12.875%優先票據,與花旗、德意志銀行及匯豐訂立購買協議。
根據協議,發行該票據的估計所得款項淨額約爲2.415億美元,票據將自2012年9月18日起按年利率12.875%計息,須在每半年期末支付。
對於此次發債,佳兆業表示,公司擬將所得款項淨額用作撥支現有及新物業項目以及再融資集團現有債務及一般公司用途。
由於近期的土地市場十分火熱,而佳兆業卻在這個節點發行這麼一筆債券,不免讓人產生一些聯想。
對此,佳兆業相關人士對觀點地產新媒體表示,公司並沒有急切的融資需求,目前的資金狀況足夠支撐集團的開發計劃。不過,佳兆業一直對融資持開放態度,將視融資的成本而定,在融資成本合理的基礎上,不排除會有融資的動作。
該人士續稱,此次發行的五年期美元債券,將合理化集團債務平均到期年期,以支持集團業務的可持續發展。
在問及本次債券的利率是否有所偏高時,該人士解釋道,本次優先票據年利率爲12.875%,與2010年首次發行的,2015年到期年利率爲13.5%的優先票據相比,年利率明顯下降。
“雖然此次發債的利息率12.785%看起來很高,不過,相比其他大房企而言屬一般水平,總體上能夠取得這樣的貸款算是很不錯的。”工銀國際一分析師如此評價。
不過,該分析師還表示,佳兆業是傳統的房地產開發商,主要以買地、拆遷方式增加土地儲備,而這些方式的投入成本較高,回報週期比較長,對公司資金要求會高一點。
“另外,由於上半年市場情況沒有預期的好,銷售一般,所以開發商的財務壓力還是比較大的,因此發債也是一種很好的融資辦法以緩解壓力。”
平衡現金流與抄底擴張
據瞭解,截止7月底,佳兆業已鎖定130億元銷售金額,其中約90億將於下半年入賬;另外,截止7月底的合同銷售額約80億元,已完成今年165億目標近50%,上半年去化率達到70%。
不過,對於佳兆業未來的銷售,標普分析師李國宜表示了一定的擔憂,他預計,2012年餘下時間內住宅限購措施將繼續影響包括佳兆業在內的國內房企主要項目銷售。
雖未來業績還存不確定性,標普方面還是預期佳兆業運營規模會不斷擴大,“低成本的土地儲備和在新市場執行力的不斷改善,至少會在未來12個月內支持其運營表現。”
目前佳兆業不斷加碼抄底擴張動作在土地市場上可窺見一斑。截至現今,佳兆業今年已收購8幅土地,總成本約爲27億元。其上半年的土地儲備已增加至約2390萬平方米,足夠公司未來5年的項目開發。
李國宜表示,基於佳兆業未來12個月物業銷售的不確定性,佳兆業目前表現出的抄底擴張動作將是由債務融資支持。
據瞭解,佳兆業目前境外債有43億元將於2014年到期,另有41億元於2015年到期。截至今年6月底,公司手頭現金爲39億元。
此外,佳兆業在今年5月取得一筆爲期27個月的1.2億美元貸款。穆迪分析師樑振邦表示,雖然此貸款可減少12個月內到期的債務,但在未來兩三年將有更多的債務需要再融資。
(審校:劉滿桃)據觀點地產網陳澤佳