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此外,富寶資訊不鏽鋼研究小組認爲,此次兩項業務的剝離或會導致一些隱性資產的流失。寶鋼不鏽鋼事業部位於上海寶山區長江路,而寶鋼特殊鋼事業部位於同濟。隨着上海經濟的快速發展,這兩大塊地已成上海城區黃金地段,周邊地價大幅飆升,單地塊價值就在上百億元,剝離意味着同時失去這些隱性資產。
東興證券鋼鐵行業分析師孫繼青表示,特鋼是未來最具有增長空間的品種,寶鋼股份如果賣出相對便宜的話,對寶鋼股份是一個損失。
對於該部分收入能否大幅增厚明年公司業績,韓振國持否定態度,公司對業績一直保持謹慎,可能在向集團出售資產的同時,同步操作從集團或外部購入相關資產,預計公司業績想維持穩定,不會出現大幅波動。
中銀國際樂宇坤在報告中分析,公司2011年上半年鋼鐵製造板塊綜合毛利率爲8.8%,暫不考慮出售資產可能產生的溢價收入,粗略計算剝離特鋼及不鏽鋼業務後,公司的鋼鐵製造業務毛利率可提升至10.85%,剝離也有利於債務的減輕和財務費用的減少。
而樂宇坤也表示,剝離板塊表現欠佳,公司盈利能力將得到提高,粗略測算2012年剝離相關板塊公司可減虧7億元左右。但需要指出的一點是對特鋼行業前景依然看好,長期來看,寶鋼出售特鋼業務對公司資產結構改善未必是最佳選擇。
鋼鐵行業正經歷嚴冬
目前,我國正處在房地產調控最嚴格的時期,對鋼鐵行業的發展產生了極大的遏制。整個行業的“嚴冬”讓鋼鐵龍頭企業的寶鋼股份也無法獨善其身。
上海某券商的鋼鐵研究員表示,現在是整個行業盈利的低點,鋼價上升的空間異常小。2010年一季度,鋼價漲幅到了700元左右,而今年一季度只上漲了200元的幅度。從下游疲弱的需求來看,今年再次漲價的空間微乎其微。
並且鐵礦石的價格緊跟鋼價,鋼價上漲的利潤也被鐵礦石漲價所侵吞。而且今年鐵礦石的供應整體偏緊,導致成本相對鋼價來說長期居高不下,礦石的供應到2013年纔能有所好轉。
深圳某券商研究員也表示,行業現在處在最不濟的時候,不過還是會慢慢向好發展。供給的過剩會得到遏制,而需求不會再差下去,因爲經濟發展還是要用鋼的,所以供需矛盾會放緩,樂觀一點是2014年見底。
把鋼鐵行業的週期放到未來幾年看的話,研究員表示,整個“十二五”期間鋼鐵的需求都將放緩。“十一五”期間的鋼鐵產量年增速平均到達了10%。雖然2011年鋼鐵產量增速是9%,但大部分行業分析師預計“十二五”期間的平均增速是5%左右。
在國內需求走軟、經濟由投資拉動向消費拉動轉型的背景下,用鋼總量不會出現太大增長,且當前整個行業供過於求,並將成爲常態。行業內部或有結構性兩點,這會帶動高品質鋼材的需求,從而帶動產業升級。
分析師認爲,鋼鐵企業要繼續發展的話,從成本角度考慮,企業要走出海外,加強對海外礦山資源的購買力度,從而提高資源保障度。從日韓的發展經驗來看,他們的鋼廠至今仍在收購海外礦山,並積極向外佈局產品線,比如巴西、印度、東南亞等地。
中長線仍不具備吸引力
昨日寶鋼股份震盪攀升,最終收報5.17元,上漲0.58%。寶鋼股份後市將如何運行呢?
中證投資張志民表示,寶鋼股份等大盤權重品種在當前市場環境下都不會表現出明顯的跌幅。寶鋼股份大股東一直在逢低增持,短期來看維持震盪盤升的概率較大。
瑞銀投資張廣欣表示,寶鋼股份表現出明顯的抗跌性,若大股東有其他動作出現,不排除股價會有異動表現。但是寶鋼股份受制於流動性相對不足,在維持震盪攀升的走勢下亦難以持續拉昇。同時,受鐵礦石價格上漲、鋼材價格下跌、需求不振等多方面影響,目前鋼鐵行業正處於低迷時期。而從估值來看,也沒有達到歷史最差的水平,因此該股目前中長線的投資價值仍不具備足夠的吸引力。
賴戌播表示,寶鋼股份的主力成本爲6.45元,目前股價在成本下方運行,處在近年來的底部區域,呈現止跌並構築長期底部的跡象,估計中期內會逐步走出低谷,而上行的速率要看該公司出售資產後業績變化情況。
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